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南侨食品(605339)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
南侨食品集团(上海)股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈飞龙”。公司的主营业务为烘焙油脂，主要产品包括烘焙应用油脂、乳制品、淡奶油三项，烘焙应用油脂占比48.80%，乳制品占比21.75%，淡奶油占比16.56%。
2025年三季度，公司实现营收22.68亿元，同比基本持平。扣非净利润2,558.49万元，同比大幅下降81.69%。南侨食品2025年第三季度净利润2,882.13万元，业绩同比大幅下降80.83%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低80.83%
2025年三季度，南侨食品营业总收入为22.68亿元，去年同期为23.05亿元，同比基本持平，净利润为2,882.13万元，去年同期为1.50亿元，同比大幅下降80.83%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为2,695.42万元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降84.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.68亿元 | 23.05亿元 | -1.60% |
| 营业成本 | 18.37亿元 | 17.41亿元 | 5.51% |
| 销售费用 | 1.93亿元 | 1.92亿元 | 0.71% |
| 管理费用 | 1.35亿元 | 1.38亿元 | -2.05% |
| 财务费用 | -2,081.55万元 | -2,942.49万元 | 29.26% |
| 研发费用 | 7,952.47万元 | 7,447.91万元 | 6.78% |
| 所得税费用 | 1,014.26万元 | 3,131.74万元 | -67.61% |
2025年三季度主营业务利润为2,695.42万元，去年同期为1.69亿元，同比大幅下降84.06%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为22.68亿元，同比有所下降1.60%；（2）毛利率本期为19.01%，同比下降了5.46%。
3、非主营业务利润同比小幅下降
南侨食品2025年三季度非主营业务利润为1,200.97万元，去年同期为1,256.52万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,695.42万元 | 93.52% | 1.69亿元 | -84.06% |
| 其他收益 | 1,288.30万元 | 44.70% | 1,323.20万元 | -2.64% |
| 其他 | -11.80万元 | -0.41% | 102.14万元 | -111.55% |
| 净利润 | 2,882.13万元 | 100.00% | 1.50亿元 | -80.83% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
南侨食品属于食品制造业中的烘焙油脂及冷冻面团细分行业 烘焙油脂及冷冻面团行业近三年受消费升级驱动稳步增长，2024年市场规模突破400亿元，年复合增速约6.5%。未来三年预计维持5%-7%增速，健康化、定制化产品需求上升，头部企业通过供应链整合加速替代中小厂商，行业集中度CR5有望从2024年的32%提升至2027年的40%
2、市场地位及占有率
南侨食品为烘焙油脂领域头部企业，2024年营收31.59亿元，在高端烘焙原料市场占有率约12%，冷冻面团业务市占率约8%，烘焙用奶油市场份额位列行业前三
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 南侨食品（605339） | 烘焙油脂及冷冻面团综合供应商 | 2024年烘焙油脂营收占比68%，冷冻面团业务同比增长15% |
| 立高食品（300973） | 冷冻烘焙制品龙头企业 | 2024年冷冻烘焙营收占比82%，华南地区市占率超35% |
| 海融科技（300915） | 植脂奶油及巧克力制品生产商 | 2025年植脂奶油产能扩张至20万吨，市占率提升至18% |
| 元祖股份（603886） | 烘焙食品连锁品牌商 | 2024年中央工厂产能利用率达85%，原料自供比例提升至40% |
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