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众业达(002441)2025年三季报深度解读：净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
众业达电气股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“吴开贤”。公司的主营业务为材料和机械电子设备批发业，主要产品包括低压电气产品分销和工控产品分销两项，其中低压电气产品分销占比63.73%，工控产品分销占比26.72%。
2025年三季度，公司实现营收83.43亿元，同比基本持平。扣非净利润1.75亿元，同比增长28.27%。众业达2025年第三季度净利润1.85亿元，业绩同比增长26.89%。
PART 1
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净利润同比增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比增长26.89%
本期净利润为1.85亿元，去年同期1.46亿元，同比增长26.89%。
净利润同比增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,348.35万元，去年同期支出3,947.53万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为2.34亿元，去年同期为2.09亿元，同比小幅增长；（2）资产减值损失本期收益1,129.80万元，去年同期损失117.65万元，同比大幅增长；（3）投资收益本期为576.31万元，去年同期为-343.43万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润同比小幅增长11.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 83.43亿元 | 82.93亿元 | 0.61% |
| 营业成本 | 76.25亿元 | 76.09亿元 | 0.21% |
| 销售费用 | 3.38亿元 | 3.33亿元 | 1.50% |
| 管理费用 | 1.32亿元 | 1.31亿元 | 1.20% |
| 财务费用 | -3,194.55万元 | -3,749.86万元 | 14.81% |
| 研发费用 | 2,295.30万元 | 2,513.83万元 | -8.69% |
| 所得税费用 | 5,348.35万元 | 3,947.53万元 | 35.49% |
2025年三季度主营业务利润为2.34亿元，去年同期为2.09亿元，同比小幅增长11.94%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为83.43亿元，同比有所增长0.61%；（2）毛利率本期为8.61%，同比小幅增长了0.36%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
众业达属于工业电气分销服务业，主营工业电气元器件产品分销及系统集成服务。 工业电气分销行业近三年受新能源、智能制造推动保持稳定增长，市场规模超千亿，未来随新型电力系统建设及工业自动化渗透率提升，行业将加速整合并向数字化服务转型，2025年预计市场规模突破1500亿元，头部企业依托供应链及技术服务优势进一步扩大份额。
2、市场地位及占有率
众业达为国内工业电气分销龙头，2024年营收规模居行业首位，覆盖超200个品牌及百万级SKU，前五大供应商采购占比超75%，全国分销网络及技术服务能力支撑其市场份额约15%，稳居第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 众业达（002441） | 国内最大工业电气分销商，提供中低压电气及自动化产品分销与集成服务 | 2024年分销网络覆盖全国超150城，前五大供应商采购占比76.41% |
| 汇川技术（300124） | 工控与工业机器人领域龙头，自主研发驱动与控制技术 | 2025年工控产品市占率超20%，伺服系统国内第一 |
| 良信股份（002706） | 高端低压电器制造商，聚焦智能配电与新能源领域 | 2024年低压电器业务营收占比超85%，新能源项目供货规模达亿元级 |
| 信捷电气（603416） | PLC与工业自动化解决方案提供商，深耕中小型OEM市场 | 2025年PLC产品市占率稳居国内前五，超10% |
| 正泰电器（601877） | 低压电器行业龙头，布局新能源与智能电气全产业链 | 2024年低压电器市场份额超30%，新能源业务营收增速超40% |
4、经营评分排名
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