科德数控(688305)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
科德数控股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“于德海”。公司的主营业务为通用设备制造业，其中高端数控机床为第一大收入来源，占比84.91%。
2025年三季度，公司实现营收4.00亿元，同比小幅增长5.01%。扣非净利润4,826.51万元，同比下降15.02%。科德数控2025年第三季度净利润6,365.00万元，业绩同比小幅下降11.70%。
主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降11.70%
本期净利润为6,365.00万元，去年同期7,208.43万元，同比小幅下降11.70%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）其他收益本期为850.67万元，去年同期为112.25万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益211.68万元，去年同期损失308.00万元，同比大幅增长。
但是（1）主营业务利润本期为6,235.72万元，去年同期为8,239.81万元，同比下降；（2）营业外利润本期为-546.55万元，去年同期为21.15万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比下降24.32%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.00亿元 | 3.81亿元 | 5.01% |
| 营业成本 | 2.45亿元 | 2.19亿元 | 12.27% |
| 销售费用 | 3,447.50万元 | 3,513.60万元 | -1.88% |
| 管理费用 | 2,756.43万元 | 2,289.87万元 | 20.38% |
| 财务费用 | -94.80万元 | -197.63万元 | 52.03% |
| 研发费用 | 3,017.13万元 | 2,289.81万元 | 31.76% |
| 所得税费用 | 732.92万元 | 967.05万元 | -24.21% |
2025年三季度主营业务利润为6,235.72万元，去年同期为8,239.81万元，同比下降24.32%。
虽然营业总收入本期为4.00亿元，同比小幅增长5.01%，不过（1）研发费用本期为3,017.13万元，同比大幅增长31.76%；（2）毛利率本期为38.71%，同比小幅下降了3.96%，导致主营业务利润同比下降。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 17.28% | 20.91 | 41.91% |
| 流动比率 | 4.43 | 3.76 | 1.67 |
| 速动比率 | 2.82 | 2.22 | 1.07 |
| 应收账款周转率 | 2.02 | 2.76 | 4.55 |
| 存货周转率 | 0.49 | 0.42 | 0.94 |
| 净资产收益率 | 3.40% | 4.09 | 2.86% |
| 研发费用率 | 7.53% | 6.00 | 5.33% |
| 销售费用率 | 8.61% | 9.21 | 4.51% |
2025年三季报，科德数控主要财务指标：
1. 资产负债率为17.28%，较上年同期下降3.63个百分点（上年同期为20.91%）；指标值远低于行业中值（行业中值为41.91%），总体债务负担远低于行业平均水平。
2. 流动比率为4.43，较上年同期增长0.67（上年同期为3.76）；指标值显著高于行业中值（行业中值为1.67），短期偿债能力较强。
3. 速动比率为2.82，较上年同期提升0.60（上年同期为2.22）；指标值明显优于行业中值（行业中值为1.07），表明公司具有较强的即时偿债能力。
4. 研发费用率为7.53%，较上年同期增长1.53个百分点（上年同期为6.00%）；指标值高于行业中值（行业中值为5.33%），公司在研发上的投入较大。
5. 销售费用率为8.61%，较上年同期减少0.60个百分点（上年同期为9.21%）；尽管如此，该比率仍显著高于行业中值（行业中值为4.51%），显示公司在销售推广方面的支出相对较高。
行业分析
1、行业发展趋势
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