风范股份(601700)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
常熟风范电力设备股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“唐山市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为工业，主要产品包括角钢塔、钢管塔及直缝焊管、成方焊管及钢结构三项，角钢塔占比38.80%，钢管塔及直缝焊管占比16.85%，成方焊管及钢结构占比16.04%。
2025年三季度，公司实现营收20.26亿元，同比下降20.93%。扣非净利润-2,604.73万元，由盈转亏。风范股份2025年第三季度净利润-6,225.35万元，业绩由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比降低20.93%，净利润由盈转亏
2025年三季度，风范股份营业总收入为20.26亿元，去年同期为25.62亿元，同比下降20.93%，净利润为-6,225.35万元，去年同期为1.18亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为6,073.81万元，去年同期为558.27元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1.18亿元，去年同期为9,077.78万元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.26亿元 | 25.62亿元 | -20.93% |
| 营业成本 | 18.11亿元 | 21.53亿元 | -15.92% |
| 销售费用 | 3,302.16万元 | 2,748.47万元 | 20.15% |
| 管理费用 | 1.49亿元 | 1.22亿元 | 22.35% |
| 财务费用 | 7,163.01万元 | 6,790.85万元 | 5.48% |
| 研发费用 | 6,173.55万元 | 8,261.13万元 | -25.27% |
| 所得税费用 | 888.62万元 | 1,171.16万元 | -24.13% |
2025年三季度主营业务利润为-1.18亿元，去年同期为9,077.78万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为20.26亿元，同比下降20.93%；（2）毛利率本期为10.61%，同比大幅下降了5.32%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
风范股份2025年三季度非主营业务利润为6,465.96万元，去年同期为3,914.81万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.18亿元 | 189.59% | 9,077.78万元 | -230.02% |
| 公允价值变动收益 | 6,073.81万元 | -97.57% | 558.27元 | 10879603.27% |
| 资产减值损失 | -812.71万元 | 13.06% | 64.35万元 | -1363.05% |
| 其他收益 | 1,295.77万元 | -20.81% | 3,283.72万元 | -60.54% |
| 其他 | 38.91万元 | -0.63% | 960.81万元 | -95.95% |
| 净利润 | -6,225.35万元 | 100.00% | 1.18亿元 | -152.66% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，风范股份净现金流为-2.67亿元，去年同期为1.32亿元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 21.45亿元 | 67.07% | 取得子公司及其他营业单位支付的现金 | 1,242.01万元 | -97.34% |
| 购买商品、接受劳务支付的现金 | 23.29亿元 | 43.78% | 收到其他与投资活动有关的现金 | 3.96亿元 | - |
| 取得借款收到的现金 | 19.72亿元 | -13.88% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 2.30亿元 | -60.78% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 63.59% | 62.10 | 55.86% |
| 流动比率 | 1.13 | 1.26 | 1.52 |
| 速动比率 | 0.88 | 0.97 | 1.23 |
| 应收账款周转率 | 2.14 | 2.01 | 2.21 |
| 存货周转率 | 1.86 | 1.81 | 4.68 |
| 净资产收益率 | 0.84% | 3.18 | 4.24% |
| 研发费用率 | 3.05% | 3.23 | 3.21% |
| 销售费用率 | 1.63% | 1.07 | 2.61% |
2025年三季报，风范股份主要财务指标：
1. 资产负债率为63.59%，较上年同期增长1.49个百分点（上年同期为62.10%）；指标值高于行业中值（行业中值为55.86%），总体债务负担略高于行业平均水平。
2. 流动比率为1.13，较上年同期下降0.13（上年同期为1.26）；指标值低于行业中值（行业中值为1.52），短期偿债能力低于行业平均水平。
3. 速动比率为0.88，较上年同期下降0.09（上年同期为0.97）；指标值低于行业中值（行业中值为1.23），快速变现能力低于行业平均水平。
4. 存货周转率为1.86，较上年同期提升0.05（上年同期为1.81）；指标值远低于行业中值（行业中值为4.68），存货运营效率显著低于行业平均水平。
5. 净资产收益率为0.84%，较上年同期大幅减少2.34个百分点（上年同期为3.18%）；指标值明显低于行业中值（行业中值为4.24%），盈利能力显著低于行业平均水平。
行业分析
1、行业发展趋势
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