永东股份(002753)2025年三季报深度解读：净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
山西永东化工股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“刘东良”。公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业，主要产品包括炭黑产品和煤焦油加工产品两项，其中炭黑产品占比63.94%，煤焦油加工产品占比35.55%。
2025年三季度，公司实现营收28.77亿元，同比小幅下降9.11%。扣非净利润4,523.77万元，同比大幅下降44.37%。永东股份2025年第三季度净利润4,889.33万元，业绩同比大幅下降40.46%。本期经营活动产生的现金流净额为7,687.29万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低9.11%，净利润同比大幅降低40.46%
2025年三季度，永东股份营业总收入为28.77亿元，去年同期为31.66亿元，同比小幅下降9.11%，净利润为4,889.33万元，去年同期为8,211.46万元，同比大幅下降40.46%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然所得税费用本期支出413.54万元，去年同期支出1,119.89万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为2,354.64万元，去年同期为6,885.34万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降65.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.77亿元 | 31.66亿元 | -9.11% |
| 营业成本 | 27.47亿元 | 30.00亿元 | -8.44% |
| 销售费用 | 1,482.78万元 | 1,199.82万元 | 23.58% |
| 管理费用 | 3,566.71万元 | 3,097.42万元 | 15.15% |
| 财务费用 | 2,222.27万元 | 1,518.51万元 | 46.35% |
| 研发费用 | 2,569.77万元 | 2,956.71万元 | -13.09% |
| 所得税费用 | 413.54万元 | 1,119.89万元 | -63.07% |
2025年三季度主营业务利润为2,354.64万元，去年同期为6,885.34万元，同比大幅下降65.80%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为28.77亿元，同比小幅下降9.11%。
3、非主营业务利润同比增长
永东股份2025年三季度非主营业务利润为2,948.22万元，去年同期为2,446.00万元，同比增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,354.64万元 | 48.16% | 6,885.34万元 | -65.80% |
| 其他收益 | 2,402.36万元 | 49.14% | 2,205.00万元 | 8.95% |
| 其他 | 877.11万元 | 17.94% | 1,258.74万元 | -30.32% |
| 净利润 | 4,889.33万元 | 100.00% | 8,211.46万元 | -40.46% |
行业分析
1、行业发展趋势
永东股份属于煤焦油深加工及炭黑制造行业。 煤焦油深加工及炭黑行业近三年呈现稳步增长，受益于轮胎制造业需求提升及环保政策推动产能整合，2024年市场规模达520亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦高端炭黑研发（如绿色轮胎专用）和循环经济模式，预计2025年特种炭黑占比提升至30%，行业集中度进一步提高，头部企业通过技术升级抢占高端市场。
2、市场地位及占有率
永东股份为国内炭黑行业第四大供应商，2024年市占率约8%，主导煤焦油—炭黑—煤气循环产业链，在导电炭黑细分领域技术领先，供货规模位列前三，区域市场覆盖华北及华东核心轮胎产业集群。
3、主要竞争对手
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