华控赛格(000068)2025年三季报深度解读：营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
深圳华控赛格股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“山西省国有资本运营有限公司”。公司的主要业务为贸易业务，占比高达65.33%，主要产品包括建筑材料和工程建设两项，其中建筑材料占比65.33%，工程建设占比29.75%。
2025年三季度，公司实现营收5.18亿元，同比小幅下降3.77%。扣非净利润-5,014.07万元，较去年同期亏损有所减小。华控赛格2025年第三季度净利润-9,682.99万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为2.50亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
营业外利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、净利润较去年同期亏损增大
本期净利润为-9,682.99万元，去年同期-8,076.89万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3,732.24万元，去年同期为-6,997.11万元，亏损有所减小；
但是营业外利润本期为-5,026.77万元，去年同期为-3.94万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.18亿元 | 5.38亿元 | -3.77% |
| 营业成本 | 4.78亿元 | 5.24亿元 | -8.70% |
| 销售费用 | 283.06万元 | 436.54万元 | -35.16% |
| 管理费用 | 5,318.54万元 | 5,990.59万元 | -11.22% |
| 财务费用 | 796.78万元 | 1,117.11万元 | -28.68% |
| 研发费用 | 829.45万元 | 512.40万元 | 61.88% |
| 所得税费用 | 690.23万元 | 56.46万元 | 1122.43% |
2025年三季度主营业务利润为-3,732.24万元，去年同期为-6,997.11万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为5.18亿元，同比小幅下降3.77%，不过（1）管理费用本期为5,318.54万元，同比小幅下降11.22%；（2）毛利率本期为7.63%，同比大幅增长了5.00%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损增大
华控赛格2025年三季度非主营业务利润为-5,260.51万元，去年同期为-1,023.32万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,732.24万元 | 38.54% | -6,997.11万元 | 46.66% |
| 营业外支出 | 5,027.28万元 | -51.92% | 3.98万元 | 126313.29% |
| 其他 | -233.24万元 | 2.41% | -1,019.34万元 | 77.12% |
| 净利润 | -9,682.99万元 | 100.00% | -8,076.89万元 | -19.89% |
行业分析
1、行业发展趋势
环境治理 环境治理行业近三年在国家政策推动下保持稳健增长，海绵城市、黑臭水体治理等细分领域需求持续释放。2024年行业市场规模预计突破3万亿元，年复合增长率超10%。未来，随着“双碳”目标深化及环保标准提升，行业将向智能化、综合化方向发展，资源化利用、生态修复等新兴领域有望成为增长点，2025年后市场空间或超3.5万亿元。
2、市场地位及占有率
华控赛格在水环境综合治理领域处于行业中游，依托清华大学技术背景深耕海绵城市及水务工程，市场占有率约2%-3%，在区域性项目中具备竞争优势，但整体规模较头部企业仍有差距。
3、主要竞争对手
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