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华联股份(000882)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
北京华联商厦股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“海南省文化交流促进会”。公司的主要业务为租赁及物业管理，占比高达68.07%。
2025年三季度，公司实现营收9.30亿元，同比小幅下降14.72%。扣非净利润-1.56亿元，由盈转亏。华联股份2025年第三季度净利润-1.38亿元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低14.72%，净利润由盈转亏
2025年三季度，华联股份营业总收入为9.30亿元，去年同期为10.90亿元，同比小幅下降14.72%，净利润为-1.38亿元，去年同期为3,295.93万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-8,891.12万元，去年同期为64.94万元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失8,294.48万元，去年同期损失0.00元，。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.30亿元 | 10.90亿元 | -14.72% |
| 营业成本 | 4.35亿元 | 4.92亿元 | -11.66% |
| 销售费用 | 2.82亿元 | 3.12亿元 | -9.51% |
| 管理费用 | 9,539.33万元 | 7,642.90万元 | 24.81% |
| 财务费用 | 1.72亿元 | 1.82亿元 | -5.30% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 857.30万元 | 618.14万元 | 38.69% |
2025年三季度主营业务利润为-8,891.12万元，去年同期为64.94万元，由盈转亏。
虽然销售费用本期为2.82亿元，同比小幅下降9.51%，不过营业总收入本期为9.30亿元，同比小幅下降14.72%，导致主营业务利润由盈转亏。
3、非主营业务利润由盈转亏
华联股份2025年三季度非主营业务利润为-4,054.43万元，去年同期为3,849.14万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,891.12万元 | 64.42% | 64.94万元 | -13791.71% |
| 投资收益 | 2,115.98万元 | -15.33% | 3,179.79万元 | -33.46% |
| 资产减值损失 | -8,294.48万元 | 60.09% | - | |
| 其他 | 2,479.27万元 | -17.96% | 1,446.71万元 | 71.37% |
| 净利润 | -1.38亿元 | 100.00% | 3,295.93万元 | -518.78% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，华联股份净现金流为-3.65亿元，去年同期为3,520.35万元，由正转负。
净现金流由正转负原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 取得借款收到的现金 | 7.43亿元 | -43.15% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 5,044.07万元 | -80.67% |
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 2,987.84万元 | -86.70% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 3.12亿元 | -19.74% |
| 偿还债务支付的现金 | 10.05亿元 | 12.49% | |||
| 取得投资收益收到的现金 | 4,312.02万元 | -66.80% |
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