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海程邦达(603836)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降
海程邦达供应链管理股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“唐海”。公司的主营业务为综合物流，主要产品包括基础分段式物流和一站式合同物流两项，其中基础分段式物流占比72.06%，一站式合同物流占比19.19%。
2025年三季度，公司实现营收65.29亿元，同比小幅下降13.75%。扣非净利润2,147.61万元，同比大幅下降73.37%。海程邦达2025年第三季度净利润3,161.62万元，业绩同比大幅下降63.18%。本期经营活动产生的现金流净额为1.71亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅降低13.75%，净利润同比大幅降低63.18%
2025年三季度，海程邦达营业总收入为65.29亿元，去年同期为75.69亿元，同比小幅下降13.75%，净利润为3,161.62万元，去年同期为8,586.18万元，同比大幅下降63.18%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然资产处置收益本期为1,592.84万元，去年同期为4.48万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为4,740.13万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为1,405.82万元，去年同期为2,739.04万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降56.82%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 65.29亿元 | 75.69亿元 | -13.75% |
| 营业成本 | 61.16亿元 | 70.98亿元 | -13.84% |
| 销售费用 | 1.74亿元 | 1.48亿元 | 17.64% |
| 管理费用 | 1.66亿元 | 1.73亿元 | -4.31% |
| 财务费用 | 1,996.88万元 | 3,495.77万元 | -42.88% |
| 研发费用 | 203.25万元 | 189.52万元 | 7.25% |
| 所得税费用 | 3,585.83万元 | 3,039.06万元 | 17.99% |
2025年三季度主营业务利润为4,740.13万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降56.82%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为65.29亿元，同比小幅下降13.75%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
海程邦达2025年三季度非主营业务利润为2,007.32万元，去年同期为647.86万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,740.13万元 | 149.93% | 1.10亿元 | -56.82% |
| 投资收益 | 1,075.60万元 | 34.02% | 1,074.50万元 | 0.10% |
| 其他收益 | 1,405.82万元 | 44.47% | 2,739.04万元 | -48.68% |
| 信用减值损失 | -1,841.61万元 | -58.25% | -2,832.66万元 | 34.99% |
| 资产处置收益 | 1,592.84万元 | 50.38% | 4.48万元 | 35437.98% |
| 其他 | 478.79万元 | 15.14% | 615.31万元 | -22.19% |
| 净利润 | 3,161.62万元 | 100.00% | 8,586.18万元 | -63.18% |
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行业分析
1、行业发展趋势
海程邦达属于跨境综合物流行业，专注于提供端到端一站式供应链物流服务。 近三年跨境综合物流行业受全球贸易波动及运力供需变化影响，呈现阶段性承压态势。2023年全球贸易额萎缩导致运价大幅回落，但2024年以来伴随新兴市场贸易增长及供应链区域化布局深化，行业逐步向数字化、定制化服务转型，预计2025年市场空间将恢复至6,800亿元，年复合增长率达8.2%，其中东南亚、中东等区域物流需求成为核心增长极。
2、市场地位及占有率
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