中信尼雅(600084)2025年三季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
中信尼雅葡萄酒股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国中信集团有限公司”。公司的主营业务为酒业类，其中成品酒为第一大收入来源，占比94.06%。
2025年三季度，公司实现营收9,957.13万元，同比基本持平。扣非净利润-652.81万元，较去年同期亏损增大。中信尼雅2025年第三季度净利润14.25万元，业绩同比大幅下降68.44%。
净利润同比大幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低68.44%
2025年三季度，中信尼雅营业总收入为9,957.13万元，去年同期为1.02亿元，同比基本持平，净利润为14.25万元，去年同期为45.16万元，同比大幅下降68.44%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为390.38万元，去年同期为66.92万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-482.15万元，去年同期为-675.30万元，亏损有所减小。
但是其他收益本期为132.97万元，去年同期为535.99万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,957.13万元 | 1.02亿元 | -2.16% |
| 营业成本 | 4,146.14万元 | 4,230.04万元 | -1.98% |
| 销售费用 | 1,988.02万元 | 2,207.95万元 | -9.96% |
| 管理费用 | 3,104.03万元 | 3,261.53万元 | -4.83% |
| 财务费用 | 110.48万元 | -18.61万元 | 693.69% |
| 研发费用 | 63.78万元 | 37.66万元 | 69.34% |
| 所得税费用 | 162.77万元 | 29.33万元 | 454.97% |
2025年三季度主营业务利润为-482.15万元，去年同期为-675.30万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1,988.02万元 | -9.96% | 财务费用 | 110.48万元 | 693.69% |
| 管理费用 | 3,104.03万元 | -4.83% | 营业总收入 | 9,957.13万元 | -2.16% |
3、非主营业务利润同比小幅下降
中信尼雅2025年三季度非主营业务利润为659.17万元，去年同期为749.80万元，同比小幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -482.15万元 | -3382.74% | -675.30万元 | 28.60% |
| 投资收益 | 275.51万元 | 1932.97% | 300.00万元 | -8.16% |
| 营业外收入 | 445.95万元 | 3128.77% | 67.65万元 | 559.15% |
| 营业外支出 | 55.56万元 | 389.83% | 7,383.67元 | 7425.20% |
| 其他收益 | 132.97万元 | 932.89% | 535.99万元 | -75.19% |
| 信用减值损失 | -146.53万元 | -1028.09% | -155.70万元 | 5.88% |
| 其他 | 6.85万元 | 48.05% | 2.58万元 | 165.01% |
| 净利润 | 14.25万元 | 100.00% | 45.16万元 | -68.44% |
行业分析
1、行业发展趋势
中信尼雅属于酒、饮料和精制茶制造业中的葡萄酒细分领域，聚焦葡萄种植、生产及销售。 近三年，中国葡萄酒行业受消费习惯变化及进口产品冲击，市场规模持续收缩，但政策支持与消费升级带来结构性机遇。新疆等主产区通过政策扶持推动产业整合，行业逐步向生态化、品质化转型。预计至2025年，国内葡萄酒产量将达70万千升，销售收入突破200亿元，年均复合增长率约14.8%，健康消费趋势与产区优势或驱动长期增长。
2、市场地位及占有率
中信尼雅依托新疆天山北麓小产区生态优势，是国内首家获“国家生态原产地保护”认证的葡萄酒企业，品牌多次斩获国际奖项。但受制于行业分散竞争格局，其市场占有率较低，未进入行业前五，2024年前三季度营收仅1.02亿元，同比下滑36.92%，行业地位区域性显著。
3、主要竞争对手
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