天安新材(603725)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
广东天安新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“吴启超”。公司的核心业务有两块，一块是高分子复合饰面材料，一块是建筑陶瓷，主要产品包括建筑陶瓷、汽车内饰饰面材料、薄膜三项，建筑陶瓷占比46.98%，汽车内饰饰面材料占比17.61%，薄膜占比15.45%。
2025年三季度，公司实现营收22.73亿元，同比小幅增长3.47%。扣非净利润9,507.89万元，同比大幅增长31.07%。天安新材2025年第三季度净利润1.12亿元，业绩同比小幅增长12.16%。本期经营活动产生的现金流净额为1.61亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长12.16%
本期净利润为1.12亿元，去年同期9,997.38万元，同比小幅增长12.16%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失637.83万元，去年同期收益196.09万元，同比大幅下降；（2）其他收益本期为862.79万元，去年同期为1,455.60万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.44亿元，去年同期为1.12亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长29.22%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 22.73亿元 | 21.97亿元 | 3.47% |
| 营业成本 | 17.54亿元 | 17.10亿元 | 2.53% |
| 销售费用 | 1.42亿元 | 1.41亿元 | 1.07% |
| 管理费用 | 1.16亿元 | 1.21亿元 | -3.66% |
| 财务费用 | 2,457.30万元 | 2,258.13万元 | 8.82% |
| 研发费用 | 8,099.43万元 | 7,831.02万元 | 3.43% |
| 所得税费用 | 2,364.24万元 | 2,290.45万元 | 3.22% |
2025年三季度主营业务利润为1.44亿元，去年同期为1.12亿元，同比增长29.22%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为22.73亿元，同比小幅增长3.47%；（2）毛利率本期为22.86%，同比小幅增长了0.70%。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，天安新材净现金流为1.25亿元，去年同期为-6,154.11万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资支付的现金 | 6.47亿元 | -25.37% | 收回投资收到的现金 | 5.87亿元 | -23.96% |
| 取得借款收到的现金 | 7.78亿元 | 29.85% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 21.69亿元 | -3.35% |
| 偿还债务支付的现金 | 6.61亿元 | 12.36% |
行业分析
1、行业发展趋势
天安新材属于建筑装饰材料行业，主营高分子复合饰面材料及家居、汽车内饰表面材料 近三年建筑装饰材料行业年复合增长率约5.8%，2023年市场规模达3.2万亿元，受绿色建材政策推动，环保型材料占比提升至35%，预计2025年市场空间超3.8万亿元，装配式装修及智能家居集成驱动增长，其中高分子复合材料增速领跑（年增12%+）
2、市场地位及占有率
天安新材在国内装饰膜细分领域市占率约8%，位列行业前五，其汽车内饰饰面材料供应广汽、比亚迪等头部车企，家居饰材合作欧派、索菲亚，2024年新型防火材料营收占比突破20%
3、主要竞争对手
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