远东传动(002406)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
许昌远东传动轴股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“刘延生”。公司的主营业务为汽车零部件，主要产品包括整轴和配件两项，其中整轴占比66.70%，配件占比28.90%。
2025年三季度，公司实现营收10.77亿元，同比小幅增长12.67%。扣非净利润7,137.85万元，同比大幅增长47.35%。远东传动2025年第三季度净利润9,896.78万元，业绩同比小幅增长14.89%。本期经营活动产生的现金流净额为4,967.71万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长14.89%
本期净利润为9,896.78万元，去年同期8,614.03万元，同比小幅增长14.89%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）其他收益本期为1,173.91万元，去年同期为2,048.66万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2,846.14万元，去年同期支出2,219.13万元，同比增长。
但是主营业务利润本期为1.23亿元，去年同期为7,461.46万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长64.67%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.77亿元 | 9.56亿元 | 12.67% |
| 营业成本 | 7.98亿元 | 7.28亿元 | 9.58% |
| 销售费用 | 1,067.51万元 | 2,804.10万元 | -61.93% |
| 管理费用 | 7,148.57万元 | 6,570.54万元 | 8.80% |
| 财务费用 | -803.36万元 | -754.63万元 | -6.46% |
| 研发费用 | 6,399.75万元 | 5,268.64万元 | 21.47% |
| 所得税费用 | 2,846.14万元 | 2,219.13万元 | 28.25% |
2025年三季度主营业务利润为1.23亿元，去年同期为7,461.46万元，同比大幅增长64.67%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为10.77亿元，同比小幅增长12.67%；（2）毛利率本期为25.90%，同比小幅增长了2.09%。
3、净现金流同比大幅下降3.07倍
2025年三季度，远东传动净现金流为-5,980.03万元，去年同期为-1,470.30万元，较去年同期大幅下降3.07倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 8.12亿元 | -6.42% | 收回投资收到的现金 | 14.06亿元 | 6.81% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 4,365.78万元 | - | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 5.52亿元 | -7.40% |
| 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1.10亿元 | 50.00% | |||
| 投资支付的现金 | 13.10亿元 | 2.18% |
行业分析
1、行业发展趋势
远东传动属于汽车零部件行业，专注于非等速传动轴及等速驱动轴的研发与生产。 近三年汽车零部件行业受新能源汽车高速增长驱动，传动轴领域加速向轻量化、智能化升级。商用车及工程机械需求回升带动市场扩容，2024年国内商用车传动轴市场规模预计突破600亿元，新能源乘用车驱动轴需求年复合增长率超25%。行业集中度持续提升，头部企业通过技术迭代扩大竞争优势，预计2025年全球传动轴市场规模将达1200亿元。
2、市场地位及占有率
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