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星帅尔(002860)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
杭州星帅尔电器股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈丽娟”。公司的核心业务有两块，一块是光伏行业，一块是白色家电行业，主要产品包括太阳能光伏组件和冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品两项，其中太阳能光伏组件占比46.91%，冷柜、空调等压缩机及小家电用配套产品占比39.38%。
2025年三季度，公司实现营收17.42亿元，同比小幅增长14.97%。扣非净利润1.59亿元，同比增长16.98%。星帅尔2025年第三季度净利润1.79亿元，业绩同比增长20.77%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长20.77%
本期净利润为1.79亿元，去年同期1.48亿元，同比增长20.77%。
净利润同比增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出3,067.89万元，去年同期支出1,332.31万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期损失646.33万元，去年同期收益276.54万元，同比大幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为1.85亿元，去年同期为1.39亿元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为-1.09万元，去年同期为-782.10万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比大幅增长33.15%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.42亿元 | 15.15亿元 | 14.97% |
| 营业成本 | 14.29亿元 | 12.28亿元 | 16.37% |
| 销售费用 | 1,018.74万元 | 1,366.35万元 | -25.44% |
| 管理费用 | 5,199.01万元 | 6,494.79万元 | -19.95% |
| 财务费用 | 672.67万元 | 1,565.16万元 | -57.02% |
| 研发费用 | 4,708.71万元 | 4,466.14万元 | 5.43% |
| 所得税费用 | 3,067.89万元 | 1,332.31万元 | 130.27% |
2025年三季度主营业务利润为1.85亿元，去年同期为1.39亿元，同比大幅增长33.15%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为17.42亿元，同比小幅增长14.97%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
星帅尔属于光伏组件及上游材料制造行业。 光伏行业近三年保持年均15%以上增速，2024年全球装机量突破450GW，中国市场占比超40%。未来趋势聚焦高效组件技术（如TOPCon、HJT）及储能协同，预计2025年市场规模超6000亿元，分布式光伏和BIPV（光伏建筑一体化）成为增长核心。
2、市场地位及占有率
星帅尔在国内光伏组件辅材领域排名前五，光通信组件散热器市占率约12%，2024年光伏接线盒业务占营收比重提升至35%，为国内头部组件企业核心供应商之一。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 星帅尔（002860） | 主营光伏接线盒及光通信散热器 | 2024年光伏接线盒供货量超8000万套，占国内组件企业采购份额18% |
| 福斯特（603806） | 全球光伏胶膜龙头 | 2024年光伏胶膜全球市占率55%，营收中光伏材料占比91% |
| 中来股份（300393） | N型TOPCon电池技术领先企业 | 2024年N型电池产能达16GW，占公司总营收78% |
| 东方日升（300118） | 一体化组件及异质结技术厂商 | 2024年异质结组件量产效率突破25.6%，海外市场营收占比提升至63% |
| 爱旭股份（600732） | 高效PERC及ABC电池供应商 | 2024年ABC电池产能10GW，量产转换效率26.5%，大尺寸电池供货占比超85% |
4、经营评分排名
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