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汇金通(603577)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
青岛汇金通电力设备股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“韩敬远”。公司的主营业务为工业制造业，其中角钢塔为第一大收入来源，占比74.45%。
2025年三季度，公司实现营收29.02亿元，同比小幅下降10.31%。扣非净利润6,401.89万元，同比下降28.14%。汇金通2025年第三季度净利润8,634.76万元，业绩同比下降20.92%。
PART 1
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资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比下降
1、净利润同比下降20.92%
本期净利润为8,634.76万元，去年同期1.09亿元，同比下降20.92%。
净利润同比下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,067.18万元，去年同期损失1,755.67万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失1,760.03万元，去年同期损失812.06万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,386.37万元，去年同期为3,068.65万元，同比下降；（3）主营业务利润本期为1.01亿元，去年同期为1.07亿元，同比小幅下降；（4）所得税费用本期支出2,052.86万元，去年同期支出1,602.18万元，同比增长。
2、主营业务利润同比小幅下降5.64%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.02亿元 | 32.36亿元 | -10.31% |
| 营业成本 | 24.92亿元 | 27.94亿元 | -10.83% |
| 销售费用 | 5,290.63万元 | 3,960.77万元 | 33.58% |
| 管理费用 | 5,278.38万元 | 4,485.09万元 | 17.69% |
| 财务费用 | 7,311.23万元 | 1.01亿元 | -27.68% |
| 研发费用 | 1.12亿元 | 1.27亿元 | -11.90% |
| 所得税费用 | 2,052.86万元 | 1,602.18万元 | 28.13% |
2025年三季度主营业务利润为1.01亿元，去年同期为1.07亿元，同比小幅下降5.64%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为29.02亿元，同比小幅下降10.31%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
汇金通属于电力设备行业，核心业务为输电线路铁塔的研发、生产和销售。 输电线路铁塔行业近三年受益于特高压电网建设加速及新能源并网需求增长，2024年市场规模突破800亿元，年复合增长率约9%。未来，随着“双碳”目标推进及新型电力系统建设，行业将向智能化、轻量化升级，预计2025-2027年市场空间将达1200亿元，特高压、海上风电及海外市场成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
汇金通在国内输电铁塔领域处于第二梯队，市场份额约6%-8%，重点布局特高压及海外市场，其产品供货规模达十亿级，2025年一季度中标国家电网项目金额占比超5%，区域覆盖能力较强但头部企业集中度持续提升。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 汇金通（603577） | 主营输电线路角钢塔、钢管塔，特高压领域核心供应商 | 2025年特高压供货规模占比行业前五 |
| 风范股份（601700） | 国内铁塔行业头部企业，覆盖输电、变电设备全产业链 | 2025年国家电网铁塔中标金额排名前三 |
| 东方铁塔（002545） | 钢结构与钾肥双主业，输电铁塔产能位居全国前列 | 特高压钢管塔市占率约12% |
| 中天科技（600522） | 光通信、电力传输、海洋装备综合制造商 | 海缆及特高压导线业务协同拉动铁塔营收 |
| 安靠智电（300617） | 聚焦智能输电系统，GIL产品技术领先 | 城市地下输电项目中标率行业第一 |
4、经营评分排名
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