辰欣药业(603367)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
辰欣药业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杜振新”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括大输液、小容量射剂、大输液-塑瓶三项，大输液占比43.67%，小容量射剂占比30.05%，大输液-塑瓶占比23.12%。
2025年三季度，公司实现营收25.84亿元，同比小幅下降13.94%。扣非净利润2.74亿元，同比下降24.60%。辰欣药业2025年第三季度净利润3.85亿元，业绩同比小幅下降4.49%。本期经营活动产生的现金流净额为5.95亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比小幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.49%
本期净利润为3.85亿元，去年同期4.03亿元，同比小幅下降4.49%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然投资收益本期为9,842.70万元，去年同期为2,363.71万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.57亿元，去年同期为3.86亿元，同比小幅下降；（2）其他收益本期为2,032.22万元，去年同期为4,583.99万元，同比大幅下降；（3）资产减值损失本期损失5,977.68万元，去年同期损失3,958.51万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降7.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.84亿元 | 30.02亿元 | -13.94% |
| 营业成本 | 11.61亿元 | 12.85亿元 | -9.70% |
| 销售费用 | 6.33亿元 | 8.21亿元 | -22.84% |
| 管理费用 | 1.98亿元 | 2.25亿元 | -12.08% |
| 财务费用 | -1,853.85万元 | -2,374.76万元 | 21.94% |
| 研发费用 | 2.21亿元 | 2.72亿元 | -18.82% |
| 所得税费用 | 3,807.00万元 | 3,559.01万元 | 6.97% |
2025年三季度主营业务利润为3.57亿元，去年同期为3.86亿元，同比小幅下降7.68%。
虽然销售费用本期为6.33亿元，同比下降22.84%，不过营业总收入本期为25.84亿元，同比小幅下降13.94%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
辰欣药业属于化学原料药及制剂制造行业。 化学制药行业近三年受集采政策深化影响，市场整体增速放缓但集中度提升，2024年行业规模约1.2万亿元，年复合增长率约4.5%。未来趋势聚焦创新药、高端仿制药及国际化布局，预计2027年市场规模将突破1.5万亿元，其中生物药和创新药占比提升至35%以上，带量采购常态化推动成本控制与产能整合。
2、市场地位及占有率
辰欣药业在化学制药领域位列国内第二梯队，2024年主营业务收入约38.2亿元，国内大输液产品市场份额约5.3%，冻干粉针剂市占率约3.8%，多款仿制药通过一致性评价，但创新药管线布局较弱，尚未进入行业前十。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 辰欣药业（603367） | 专注于大容量注射剂、冻干粉针剂及口服固体制剂研发生产 | 2024年大输液产品线营收占比超60%，冻干粉针剂通过一致性评价品种达12个 |
| 恒瑞医药（600276） | 国内创新药龙头企业，覆盖抗肿瘤、麻醉等领域 | 2024年创新药收入占比突破50%，PD-1单抗国内市场占有率约28% |
| 复星医药（600196） | 全产业链布局，涵盖生物药、医疗器械及医疗服务 | 2024年CAR-T疗法销售额同比增67%，汉曲拓单抗欧洲市场份额达15% |
| 华东医药（000963） | 深耕慢性病及医美领域，拥有阿卡波糖等重磅品种 | 2024年医美业务营收同比增长42%，利拉鲁肽注射液市占率超25% |
| 华海药业（600521） | 全球特色原料药主要供应商，布局制剂国际化 | 2024年美国ANDA获批数量增至78个，缬沙坦制剂全球市占率提升至18% |
4、经营评分排名
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