冀凯股份(002691)2025年三季报深度解读：投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
冀凯装备制造股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“冯春保”。公司的主营业务为机械制造，主要产品包括运输机械和安全钻车两项，其中运输机械占比68.91%，安全钻车占比19.86%。
2025年三季度，公司实现营收1.84亿元，同比小幅下降4.61%。扣非净利润-5,171.05万元，较去年同期亏损增大。冀凯股份2025年第三季度净利润-4,648.58万元，业绩较去年同期亏损增大。
投资收益同比大幅下降导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低4.61%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，冀凯股份营业总收入为1.84亿元，去年同期为1.93亿元，同比小幅下降4.61%，净利润为-4,648.58万元，去年同期为-1,416.20万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益178.59万元，去年同期支出959.39万元，同比大幅增长；
但是（1）投资收益本期为-10.11万元，去年同期为2,703.95万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为-5,108.80万元，去年同期为-3,935.35万元，亏损增大；（3）信用减值损失本期损失1,120.35万元，去年同期收益40.52万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.84亿元 | 1.93亿元 | -4.61% |
| 营业成本 | 1.48亿元 | 1.44亿元 | 2.59% |
| 销售费用 | 2,473.23万元 | 2,194.56万元 | 12.70% |
| 管理费用 | 4,460.24万元 | 4,682.29万元 | -4.74% |
| 财务费用 | 115.65万元 | 134.97万元 | -14.31% |
| 研发费用 | 1,236.80万元 | 1,399.90万元 | -11.65% |
| 所得税费用 | -178.59万元 | 959.39万元 | -118.62% |
2025年三季度主营业务利润为-5,108.80万元，去年同期为-3,935.35万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.84亿元，同比小幅下降4.61%；（2）销售费用本期为2,473.23万元，同比小幅增长12.70%；（3）毛利率本期为19.74%，同比下降了5.63%。
行业分析
1、行业发展趋势
冀凯股份属于机械设备领域的煤矿机械细分行业，主营矿山装备研发制造。 煤矿机械行业近三年受煤炭能源保供政策驱动保持稳定需求，2024年市场规模达1850亿元，年复合增速约4.5%。未来行业将聚焦智能化、无人化装备升级，安全高效开采设备需求持续增长，2025年预计突破2000亿元市场空间，头部企业技术整合加速。
2、市场地位及占有率
冀凯股份在煤矿机械领域属中小型供应商，2024年上半年营收1.36亿元，核心产品支护机具区域市场占有率约2%，行业排名未进前十，但在薄煤层掘进设备细分领域具备技术壁垒。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 冀凯股份（002691） | 煤矿支护机具和掘进设备制造商 | 2024年薄煤层设备供货规模超3000万元 |
| 创力集团（603012） | 矿山运输及采掘设备综合服务商 | 2025年液压支架市占率约5.8% |
| 中重科技（603135） | 冶金及矿山重型装备研发企业 | 2024年矿用输送设备营收占比21% |
| 天桥起重（002523） | 物料搬运装备制造企业 | 冶金起重机市场占有率连续三年超12% |
| 中国一重（601106） | 重型机械及压力容器制造商 | 矿山轧制设备年供货规模达4.6亿元 |
4、经营评分排名
冀凯股份在2025年三季报经营评分排名为第4650名，在矿山机械行业中排名为12名。
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