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雪天盐业(600929)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
雪天盐业集团股份有限公司于2018年上市。公司的主营业务为盐及盐化工，主要产品包括各类盐、纯碱、氯化铵三项，各类盐占比41.17%，纯碱占比25.62%，氯化铵占比12.20%。
2025年三季度，公司实现营收32.44亿元，同比下降21.99%。扣非净利润-640.26万元，由盈转亏。雪天盐业2025年第三季度净利润3,647.81万元，业绩同比大幅下降89.12%。本期经营活动产生的现金流净额为4.61亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比降低21.99%，净利润同比大幅降低89.12%
2025年三季度，雪天盐业营业总收入为32.44亿元，去年同期为41.58亿元，同比下降21.99%，净利润为3,647.81万元，去年同期为3.35亿元，同比大幅下降89.12%。
净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为-1,334.26万元，去年同期为2.91亿元，由盈转亏。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 32.44亿元 | 41.58亿元 | -21.99% |
| 营业成本 | 25.30亿元 | 30.26亿元 | -16.38% |
| 销售费用 | 2.22亿元 | 2.66亿元 | -16.54% |
| 管理费用 | 2.50亿元 | 2.98亿元 | -16.08% |
| 财务费用 | 907.45万元 | 121.55万元 | 646.56% |
| 研发费用 | 1.48亿元 | 1.73亿元 | -14.35% |
| 所得税费用 | 1,194.03万元 | 4,997.56万元 | -76.11% |
2025年三季度主营业务利润为-1,334.26万元，去年同期为2.91亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为32.44亿元，同比下降21.99%；（2）毛利率本期为21.98%，同比下降了5.24%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
雪天盐业2025年三季度非主营业务利润为6,176.10万元，去年同期为9,403.82万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,334.26万元 | -36.58% | 2.91亿元 | -104.58% |
| 营业外收入 | 1,036.48万元 | 28.41% | 1,335.82万元 | -22.41% |
| 营业外支出 | 547.52万元 | 15.01% | 912.90万元 | -40.02% |
| 其他收益 | 5,396.94万元 | 147.95% | 9,178.34万元 | -41.20% |
| 资产处置收益 | 403.53万元 | 11.06% | -255.51万元 | 257.93% |
| 其他 | -113.34万元 | -3.11% | 58.07万元 | -295.16% |
| 净利润 | 3,647.81万元 | 100.00% | 3.35亿元 | -89.12% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
雪天盐业属于盐及盐化工行业，涵盖食盐、工业盐、纯碱等产品的生产与销售。 盐行业自2016年体制改革后逐步打破区域专营，市场集中度持续提升，2024年行业规模突破1200亿元。未来三年，产品结构升级（如食品级、医药级盐）与新能源应用（盐穴储能）将成为核心增长点，预计复合增速达4.5%，高端盐产品市场空间有望突破300亿元。
2、市场地位及占有率
雪天盐业位居国内食盐行业第四位，其“雪天”牌食盐纯度达99.6%以上，为行业品质标杆，高端食盐市场占有率约12%，全国销售网络覆盖30个省级区域，并出口至东南亚多国。
3、主要竞争对手
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