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科创新源(300731)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
深圳科创新源新材料股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“周东”。公司的营收主要由以下三块构成，分别为新能源行业、汽车行业、电力行业。主要产品包括散热金属结构件、汽车密封条、绝缘防火材料三项，散热金属结构件占比48.30%，汽车密封条占比21.66%，绝缘防火材料占比16.13%。
2025年三季度，公司实现营收8.39亿元，同比大幅增长41.45%。扣非净利润2,388.38万元，同比大幅增长89.78%。科创新源2025年第三季度净利润3,295.57万元，业绩同比大幅增长2.80倍。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加41.45%，净利润同比增加2.80倍
2025年三季度，科创新源营业总收入为8.39亿元，去年同期为5.93亿元，同比大幅增长41.45%，净利润为3,295.57万元，去年同期为868.39万元，同比大幅增长2.80倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）主营业务利润本期为3,360.49万元，去年同期为1,858.82万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为1,057.44万元，去年同期为319.06万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长80.79%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.39亿元 | 5.93亿元 | 41.45% |
| 营业成本 | 6.78亿元 | 4.63亿元 | 46.47% |
| 销售费用 | 2,362.99万元 | 2,418.28万元 | -2.29% |
| 管理费用 | 5,468.28万元 | 4,789.56万元 | 14.17% |
| 财务费用 | 1,005.13万元 | 505.46万元 | 98.85% |
| 研发费用 | 3,617.61万元 | 3,206.38万元 | 12.83% |
| 所得税费用 | 500.65万元 | 387.25万元 | 29.29% |
2025年三季度主营业务利润为3,360.49万元，去年同期为1,858.82万元，同比大幅增长80.79%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为8.39亿元，同比大幅增长41.45%。
3、净现金流由负转正
2025年三季度，科创新源净现金流为8,007.52万元，去年同期为-92.69万元，由负转正。
净现金流由负转正原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 6.78亿元 | 31.08% | 支付其他与经营活动有关的现金 | 1.43亿元 | 99.07% |
| 收回投资收到的现金 | 4,800.00万元 | 222.15% | 购买商品、接受劳务支付的现金 | 3.32亿元 | 9.81% |
| 偿还债务支付的现金 | 9,630.00万元 | -20.77% | 支付给职工以及为职工支付的现金 | 1.50亿元 | 22.48% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
科创新源属于橡胶制品行业，专注于高性能特种橡胶材料及热管理系统产品的研发与生产。 橡胶制品行业近三年在新能源汽车、5G通信及储能需求驱动下加速向高端化转型，2024年全球市场规模突破6000亿元，复合增长率约8.3%。未来趋势聚焦环保材料、轻量化及热管理技术创新，预计2025年新能源车用橡胶材料渗透率将超35%，液冷散热系统年需求增速达25%以上。
2、市场地位及占有率
科创新源在国内液冷散热系统细分领域市占率超25%，5G基站特种高分子材料市场占有率突破30%，其新能源汽车液冷板业务2024年营收同比增长180%，位居行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 科创新源（300731） | 高分子材料及热管理系统供应商，覆盖通信、新能源车及数据中心领域 | 2025年液冷散热产品市占率25%，新能源车液冷板营收占比38% |
| 飞荣达（300602） | 电磁屏蔽与导热解决方案服务商，产品应用于5G基站及消费电子 | 2024年通信领域营收占比45%，导热材料市占率约18% |
| 华正新材（603186） | 覆铜板及复合材料生产商，布局新能源车动力电池材料 | 2024年高频覆铜板市占率15%，新能源材料营收增速65% |
| 沃特股份（002886） | 特种高分子材料企业，产品涵盖LCP树脂及5G基站材料 | 2025年LCP材料产能扩产50%，5G基站材料市占率22% |
| 索通发展（603612） | 预焙阳极龙头企业，拓展锂电负极材料业务 | 2024年负极材料营收占比提升至28%，产能利用率达90% |
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