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盛屯矿业(600711)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
盛屯矿业集团股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“姚雄杰”。公司的主要业务为能源金属业务，占比高达60.98%，主要产品包括铜产品、锌产品、镍产品三项，铜产品占比40.75%，锌产品占比25.53%，镍产品占比14.72%。
2025年三季度，公司实现营收217.17亿元，同比增长22.99%。扣非净利润18.61亿元，同比基本持平。盛屯矿业2025年第三季度净利润21.52亿元，业绩同比增长15.78%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.78%
本期净利润为21.52亿元，去年同期18.59亿元，同比增长15.78%。
净利润同比增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1.98亿元，去年同期损失4,763.89万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为24.71亿元，去年同期为21.50亿元，同比小幅增长；（2）公允价值变动收益本期为-1,816.21万元，去年同期为-1.88亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅增长14.93%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 217.17亿元 | 176.58亿元 | 22.99% |
| 营业成本 | 173.86亿元 | 138.56亿元 | 25.47% |
| 销售费用 | 2,559.06万元 | 2,199.49万元 | 16.35% |
| 管理费用 | 6.65亿元 | 5.61亿元 | 18.62% |
| 财务费用 | 5.11亿元 | 4.85亿元 | 5.38% |
| 研发费用 | 3,842.17万元 | 3,986.68万元 | -3.63% |
| 所得税费用 | 9,576.05万元 | 1.12亿元 | -14.36% |
2025年三季度主营业务利润为24.71亿元，去年同期为21.50亿元，同比小幅增长14.93%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为217.17亿元，同比增长22.99%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
ST盛屯属于有色金属行业。 有色金属行业近三年受新能源、高端制造及绿色经济驱动，需求持续增长，铜、钴等战略资源市场空间显著扩大。2025年行业集中度提升，头部企业加速整合资源，绿色金属及循环经济成为核心增长点，预计全球铜需求年复合增速超4%，钴需求受储能及动力电池拉动维持高位。
2、市场地位及占有率
ST盛屯在有色金属行业中处于二线梯队，聚焦铜矿开发及金属贸易，2024年受益铜价上涨实现历史最高业绩，但市占率较低，尚未进入国内铜业前五，供应链稳定性及资源储备规模弱于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| ST盛屯（600711） | 主营铜钴矿开发及金属贸易，拥有刚果（金）铜矿资源 | 2024年铜矿产量超15万吨，营收同比增长220% |
| 江西铜业（600362） | 国内铜业龙头，涵盖采矿、冶炼及加工全产业链 | 2025年电解铜产能突破200万吨，国内市占率约18% |
| 云南铜业（000878） | 央企背景铜企，重点布局西南及海外矿产资源 | 2024年阴极铜产量120万吨，营收占比超70% |
| 华友钴业（603799） | 全球钴产业链龙头，拓展镍锂资源一体化布局 | 2025年三元前驱体供货规模达千万级，印尼镍项目投产 |
| 寒锐钴业（300618） | 专注钴粉及电解铜生产，布局刚果（金）矿山 | 2024年钴粉出口量居国内首位，铜钴综合回收率超95% |
4、经营评分排名
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