合肥城建(002208)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
合肥城建发展股份有限公司于2008年上市，实际控制人为“合肥市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为房地产业，主营产品为房地产销售、租赁及物业服务。
2025年三季度，公司实现营收63.57亿元，同比增长17.00%。扣非净利润-6,177.99万元，由盈转亏。合肥城建2025年第三季度净利润9,245.55万元，业绩同比大幅下降67.76%。本期经营活动产生的现金流净额为-33.57亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比增加17.00%，净利润同比大幅降低67.76%
2025年三季度，合肥城建营业总收入为63.57亿元，去年同期为54.33亿元，同比增长17.00%，净利润为9,245.55万元，去年同期为2.87亿元，同比大幅下降67.76%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）资产减值损失本期损失105.61万元，去年同期损失2.06亿元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,666.25万元，去年同期支出1.44亿元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.23亿元，去年同期为6.52亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降81.09%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 63.57亿元 | 54.33亿元 | 17.00% |
| 营业成本 | 56.50亿元 | 43.67亿元 | 29.38% |
| 销售费用 | 1.60亿元 | 1.22亿元 | 30.95% |
| 管理费用 | 1.17亿元 | 1.30亿元 | -9.81% |
| 财务费用 | 2.35亿元 | 1.07亿元 | 118.93% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,666.25万元 | 1.44亿元 | -88.45% |
2025年三季度主营业务利润为1.23亿元，去年同期为6.52亿元，同比大幅下降81.09%。
虽然营业总收入本期为63.57亿元，同比增长17.00%，不过毛利率本期为11.11%，同比大幅下降了8.51%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、净现金流同比大幅下降3.75倍
2025年三季度，合肥城建净现金流为-15.04亿元，去年同期为-3.16亿元，较去年同期大幅下降3.75倍。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 偿还债务支付的现金 | 47.37亿元 | 144.62% | 取得借款收到的现金 | 64.89亿元 | 99.17% |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 27.35亿元 | 159.99% | 收到其他与筹资活动有关的现金 | 29.03亿元 | 1482.45% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 29.60亿元 | -33.42% | |||
| 收到的其他与经营活动有关的现金 | 2.80亿元 | -83.43% |
行业分析
1、行业发展趋势
合肥城建属于房地产开发行业，聚焦住宅、商业及工业地产开发，并拓展资产运营与交易服务领域。 近三年房地产行业受政策调控与市场供需重构影响，投资与销售规模持续收缩，2023年全国商品房销售额同比降6.5%。未来行业将加速分化，头部企业通过多元化布局（如城市更新、长租公寓）及轻资产转型提升竞争力，政策托底与结构性机会（如保障性住房）或缓解下行压力，但整体市场空间增速趋缓。
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