盐田港(000088)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
深圳市盐田港股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“深圳市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为港口货物装卸运输，占比高达61.29%，主要产品包括港口货物装卸运输收入和高速公路收入两项，其中港口货物装卸运输收入占比61.29%，高速公路收入占比25.71%。
2025年三季度，公司实现营收6.16亿元，同比基本持平。扣非净利润10.71亿元，同比小幅增长6.83%。盐田港2025年第三季度净利润11.02亿元，业绩同比小幅增长6.92%。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长6.92%
本期净利润为11.02亿元，去年同期10.31亿元，同比小幅增长6.92%。
净利润同比小幅增长的原因是（1）投资收益本期为10.32亿元，去年同期为9.72亿元，同比小幅增长；（2）主营业务利润本期为1.08亿元，去年同期为9,270.99万元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长16.78%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.16亿元 | 6.13亿元 | 0.49% |
| 营业成本 | 4.32亿元 | 4.60亿元 | -6.05% |
| 销售费用 | 646.56万元 | 625.03万元 | 3.45% |
| 管理费用 | 8,816.95万元 | 1.02亿元 | -13.10% |
| 财务费用 | -2,850.03万元 | -5,658.84万元 | 49.64% |
| 研发费用 | 304.05万元 | 274.84万元 | 10.63% |
| 所得税费用 | 4,323.84万元 | 4,296.87万元 | 0.63% |
2025年三季度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为9,270.99万元，同比增长16.78%。
虽然财务费用本期为-2,850.03万元，同比大幅增长49.64%，不过（1）管理费用本期为8,816.95万元，同比小幅下降13.10%；（2）毛利率本期为29.81%，同比增长了4.88%，推动主营业务利润同比增长。
3、非主营业务利润同比小幅增长
盐 田 港2025年三季度非主营业务利润为10.37亿元，去年同期为9.81亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.08亿元 | 9.82% | 9,270.99万元 | 16.78% |
| 投资收益 | 10.32亿元 | 93.69% | 9.72亿元 | 6.24% |
| 其他 | 595.47万元 | 0.54% | 939.02万元 | -36.59% |
| 净利润 | 11.02亿元 | 100.00% | 10.31亿元 | 6.92% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，盐 田 港净现金流为-39.48亿元，去年同期为6.68亿元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为56.30亿元，同比大幅增长3.47倍；
但是（1）投资支付的现金本期为76.30亿元，同比大幅增长4.12倍；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为21.73亿元，同比大幅增长53.32倍；（3）支付的其他与投资活动有关的现金本期为21.73亿元，同比大幅增长53.32倍。
行业分析
1、行业发展趋势
盐田港隶属于港口航运行业，主要从事集装箱码头运营及综合物流服务。 近三年，港口航运行业受全球经济波动及疫情影响呈现阶段性波动，2023年后随外贸复苏加速，国内沿海港口货物吞吐量稳步回升，2024年行业整体营收规模突破5000亿元。未来，区域经济一体化及绿色低碳转型将驱动行业向智能化、集约化发展，预计2025年智慧港口投资占比将提升至20%，东南亚航线吞吐量年均增速或达8%。
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