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三特索道(002159)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
武汉三特索道集团股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“武汉东湖新技术开发区管理委员会”。公司的主营业务为旅游，其中索道营运为第一大收入来源，占比79.60%。
2025年三季度，公司实现营收5.03亿元，同比小幅下降9.08%。扣非净利润1.37亿元，同比小幅下降13.41%。三特索道2025年第三季度净利润1.46亿元，业绩同比小幅下降12.31%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降12.31%
本期净利润为1.46亿元，去年同期1.66亿元，同比小幅下降12.31%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出4,716.90万元，去年同期支出6,239.53万元，同比下降；（2）营业外利润本期为-154.35万元，去年同期为-1,266.89万元，亏损有所减小。
但是主营业务利润本期为1.89亿元，去年同期为2.32亿元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降18.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.03亿元 | 5.53亿元 | -9.08% |
| 营业成本 | 1.95亿元 | 2.11亿元 | -7.60% |
| 销售费用 | 2,287.39万元 | 1,991.75万元 | 14.84% |
| 管理费用 | 9,076.29万元 | 8,437.73万元 | 7.57% |
| 财务费用 | 46.83万元 | 62.22万元 | -24.74% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,716.90万元 | 6,239.53万元 | -24.40% |
2025年三季度主营业务利润为1.89亿元，去年同期为2.32亿元，同比下降18.41%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为5.03亿元，同比小幅下降9.08%；（2）管理费用本期为9,076.29万元，同比小幅增长7.57%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
三特索道属于旅游综合服务行业，主营业务包括景区客运索道运营、旅游目的地开发及主题特色营地业务。 旅游综合服务行业近三年受疫情影响后呈现快速复苏态势，2023年国内旅游人次同比恢复至疫情前约80%，人均消费增长显著。未来行业将加速向智慧化、体验化转型，文旅融合项目及短途休闲度假需求驱动市场空间扩容，预计2025年市场规模有望突破6万亿元，复合增长率超10%。
2、市场地位及占有率
三特索道作为区域旅游交通服务龙头，聚焦高山索道垂直领域，目前运营20余条索道项目，其中华山索道等核心项目年客流量超300万人次。在A股索道细分领域市占率约15%-18%，位列前三，但整体旅游服务行业市占率不足2%，区域性特征显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 三特索道（002159） | 以索道交通为核心，覆盖景区开发及主题营地业务 | 2024年索道业务营收占比超65%，华山及梵净山项目贡献核心利润 |
| 曲江文旅（600706） | 运营西安大雁塔、大唐芙蓉园等5A级景区，侧重文旅融合 | 2024年景区综合营收占比82%，数字化改造项目投入超3亿元 |
| 黄山旅游（600054） | 依托黄山风景区，提供索道、酒店及旅游服务一体化运营 | 2024年索道业务市占率约22%，长三角客群占比提升至58% |
| 峨眉山A（000888） | 峨眉山景区运营主体，涵盖索道、酒店及旅游商品销售 | 2024年索道运输毛利率达68%，年接待量突破450万人次 |
| 丽江股份（002033） | 玉龙雪山景区主要运营商，布局索道、演艺及酒店业务 | 2024年索道业务营收同比增长24%，智慧票务系统覆盖率达100% |
4、经营评分排名
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