恒辉安防(300952)2025年三季报深度解读：其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
江苏恒辉安防股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“姚海霞”。公司的主营业务为纺织业－制造业，其中功能性安全防护手套为第一大收入来源，占比95.99%。
2025年三季度，公司实现营收8.80亿元，同比基本持平。扣非净利润7,230.64万元，同比基本持平。恒辉安防2025年第三季度净利润8,763.22万元，业绩同比小幅下降13.16%。
其他收益同比大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降13.16%
本期净利润为8,763.22万元，去年同期1.01亿元，同比小幅下降13.16%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期收益295.16万元，去年同期损失371.55万元，同比大幅增长；
但是（1）其他收益本期为1,015.13万元，去年同期为2,248.04万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为8,969.78万元，去年同期为1.01亿元，同比小幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.83%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.80亿元 | 8.72亿元 | 0.97% |
| 营业成本 | 6.74亿元 | 6.55亿元 | 2.90% |
| 销售费用 | 2,352.97万元 | 2,507.18万元 | -6.15% |
| 管理费用 | 3,854.95万元 | 3,943.16万元 | -2.24% |
| 财务费用 | 99.48万元 | 210.93万元 | -52.84% |
| 研发费用 | 4,283.47万元 | 4,183.06万元 | 2.40% |
| 所得税费用 | 1,516.16万元 | 1,727.66万元 | -12.24% |
2025年三季度主营业务利润为8,969.78万元，去年同期为1.01亿元，同比小幅下降10.83%。
虽然营业总收入本期为8.80亿元，同比有所增长0.97%，不过（1）营业税金及附加本期为1,064.18万元，同比大幅增长37.58%；（2）毛利率本期为23.43%，同比小幅下降了1.44%，导致主营业务利润同比小幅下降。
行业分析
1、行业发展趋势
恒辉安防属于个体防护装备行业，专注于功能性安防手套及高性能纤维材料的研发、生产和销售。 近三年，随着全球安防意识提升及工业安全法规完善，个体防护装备行业加速发展，2021年全球功能性安防手套进口规模达84亿美元，中国出口占比超40%。未来行业将向高性能材料升级、产能智能化扩张及新兴市场渗透方向延伸，超高分子量聚乙烯纤维等新材料需求增长显著，预计2025年全球市场规模将突破百亿美元。
2、市场地位及占有率
恒辉安防是中国功能性安防手套出口龙头企业，2021年以3.6%的份额位居国内出口前列。其核心优势在于“手芯+涂胶”工艺技术领先，2022年底产能达1800万打，并规划7200万打新产能，智能化生产推动成本优化，海外新兴市场拓展成效显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 恒辉安防（300952） | 全球安防手套龙头，超高分子量聚乙烯纤维供应商 | 2025年规划产能9000万打，国内出口占比居前三 |
| 南山智尚（300918） | 高性能纤维及面料研发制造企业 | 超高分子量聚乙烯纤维产能位居行业第二 |
| 同益中（688722） | 专注超高分子量聚乙烯纤维及其复合材料 | 2025年纤维产能扩至5000吨，军工领域占比超30% |
| 康隆达（603665） | 手部防护产品制造商，覆盖军用及工业领域 | 2024年手套业务营收同比增长25%，规模超5亿元 |
4、经营评分排名
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