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节能国祯(300388)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅下降
中节能国祯环保科技股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为水污染治理，其中水环境治理综合服务为第一大收入来源，占比80.32%。
2025年三季度，公司实现营收25.17亿元，同比小幅下降7.79%。扣非净利润2.56亿元，同比小幅下降10.62%。本期经营活动产生的现金流净额为3.63亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
PART 1
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主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.17亿元 | 27.30亿元 | -7.79% |
| 营业成本 | 17.45亿元 | 19.29亿元 | -9.53% |
| 销售费用 | 5,323.01万元 | 5,085.09万元 | 4.68% |
| 管理费用 | 1.21亿元 | 1.23亿元 | -1.52% |
| 财务费用 | 1.64亿元 | 1.71亿元 | -4.63% |
| 研发费用 | 1,702.56万元 | 1,844.28万元 | -7.68% |
| 所得税费用 | 7,679.14万元 | 7,323.55万元 | 4.86% |
2025年三季度主营业务利润为3.96亿元，去年同期为4.16亿元，同比小幅下降4.68%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于营业总收入本期为25.17亿元，同比小幅下降7.79%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
节能国祯属于水务及水环境治理行业。 水务及水环境治理行业近三年在国家“双碳”战略及环保政策推动下保持稳健增长，2025年非化石能源消费占比目标达20%，污水处理率超95%驱动需求扩张。行业规模已突破2500亿元，未来三年复合增长率预计6%-8%，智慧水务、工业废水零排放等新兴领域将成增长核心，2025年市场空间有望超3000亿元。
2、市场地位及占有率
节能国祯作为国内水务行业第一梯队企业，2024年末资产规模达164.57亿元，运营项目覆盖全国20余省市，市政污水处理领域市场占有率约3%-5%，位居行业前五，工业水处理业务营收占比超25%形成差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 节能国祯（300388） | 专注水环境治理、污水处理及生态修复，提供全产业链服务 | 2024年营业收入38.37亿元，水务运营项目日处理规模超500万吨 |
| 北控水务集团（未上市） | 综合性水务环境服务商，业务涵盖供水、污水处理等领域 | 2024年市政污水处理市场占有率约8%，居行业首位 |
| 首创环保（600008） | 以水务为核心，延伸至固废处理、生态环境等业务 | 2024年水务运营收入占比超60%，重点项目投资规模达百亿级 |
| 碧水源（300070） | 膜技术领军企业，聚焦污水资源化及高品质供水 | 2025年膜法水处理项目中标金额同比增15%，市占率约4% |
| 重庆水务（601158） | 区域水务龙头，主导重庆市供排水一体化运营 | 2024年污水处理收入同比增长12%，区域市场占有率超50% |
4、经营评分排名
节能国祯在2025年三季报经营评分排名为第2856名，在水处理行业中排名为13名。
水处理经营评分前三名(及节能国祯)
| 公司 | 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 |
|---|---|---|---|---|---|
| 沃顿科技 | 88 | 85 | 80 | 84 | 81 |
| 倍杰特 | 80 | 77 | 81 | 83 | 71 |
| 泰和科技 | 79 | 78 | 74 | 73 | 64 |
| 节能国祯 | 65 | 65 | 64 | 63 | 66 |
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