2025年三季度，公司实现营收68.85亿元，同比基本持平。扣非净利润6.36亿元，同比小幅下降6.43%。江南化工2025年第三季度净利润8.74亿元，业绩同比小幅下降7.11%。

本期净利润为8.74亿元，去年同期9.41亿元，同比小幅下降7.11%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.84亿元，去年同期支出2.34亿元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为9.95亿元，去年同期为10.80亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1,698.22万元，去年同期为6,088.74万元，同比大幅下降。

2025年三季度主营业务利润为9.95亿元，去年同期为10.80亿元，同比小幅下降7.91%。

虽然营业总收入本期为68.85亿元，同比有所增长2.78%，不过毛利率本期为30.24%，同比小幅下降了1.53%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2025年三季度，江南化工净现金流为3.63亿元，去年同期为-5,720.20万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

江南化工属于民爆行业，具体为化学制品行业下的民爆用品细分领域。 民爆行业近三年受基建投资波动影响，2024年1-8月生产销售总值同比下滑约6.6%，但利润总额同比增长12.3%，反映行业集中度提升及成本优化效应。未来，政策推动智能化、绿色化转型，叠加“一带一路”海外基建需求，2025年全球民爆市场空间预计突破2000亿元，国内头部企业通过兼并重组加速国际化布局，行业集中度将持续提升。

江南化工为国内民爆行业领军企业，2024年上半年炸药产能达65.45万吨（混装炸药占比超40%），工业雷管产能7670万发，产能规模居行业首位，市场占有率约12%-15%，稳居第一梯队。