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皇马科技(603181)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
浙江皇马科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王伟松”。公司的主营业务为化学原料和化学制品制造，主营产品为特种表面活性剂。
2025年三季度，公司实现营收18.20亿元，同比小幅增长5.66%。扣非净利润3.12亿元，同比小幅增长10.83%。皇马科技2025年第三季度净利润3.37亿元，业绩同比增长18.15%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长18.15%
本期净利润为3.37亿元，去年同期2.86亿元，同比增长18.15%。
净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为3.44亿元，去年同期为3.16亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为4,385.43万元，去年同期为2,348.16万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为-38.50万元，去年同期为-900.90万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅增长8.95%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.20亿元 | 17.22亿元 | 5.66% |
| 营业成本 | 13.40亿元 | 12.90亿元 | 3.85% |
| 销售费用 | 844.65万元 | 696.62万元 | 21.25% |
| 管理费用 | 4,782.49万元 | 4,243.64万元 | 12.70% |
| 财务费用 | -481.46万元 | -777.40万元 | 38.07% |
| 研发费用 | 6,908.83万元 | 6,203.27万元 | 11.37% |
| 所得税费用 | 4,848.32万元 | 4,146.63万元 | 16.92% |
2025年三季度主营业务利润为3.44亿元，去年同期为3.16亿元，同比小幅增长8.95%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为18.20亿元，同比小幅增长5.66%；（2）毛利率本期为26.35%，同比小幅增长了1.28%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
皇马科技属于精细化工行业中的特种表面活性剂及电子化学品领域。 精细化工行业近三年在新能源、半导体等战略新兴产业推动下持续扩容，2024年全球特种表面活性剂市场规模超200亿美元，年复合增长率约6.5%。未来趋势聚焦高附加值产品，如新能源电池胶黏剂、半导体光刻胶配套材料等细分领域，预计2025年国内相关材料需求增速将达15%-20%。
2、市场地位及占有率
皇马科技在国内特种表面活性剂细分领域处于领先地位，2024年战略性新兴板块（含电子化学品、新能源材料）营收占比提升至65%，其半导体用表面活性剂在国内核心客户供应链中占据主导份额，但具体市占率未公开披露。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 皇马科技（603181） | 国内特种表面活性剂龙头企业，聚焦半导体、新能源领域 | 2025年战略性新兴板块营收占比超65%，半导体用表活供货规模达万吨级 |
| 赞宇科技（002637） | 表面活性剂及油脂化学品生产商，布局日化、纺织领域 | 2024年表活业务营收占比58%，工业客户占比超70% |
| 奥克股份（300082） | 环氧乙烷衍生品制造商，主营减水剂及聚醚单体 | 2024年减水剂业务亏损收缩，新能源电解液溶剂项目投产 |
| 新安股份（600596） | 有机硅及农化产品综合供应商，延伸至硅基表活领域 | 2024年有机硅业务营收占比62%，特种硅材料增速超25% |
| 蓝星新材（600299） | 工程塑料及特种化学品生产商，涉足电子材料领域 | 2025年电子级环氧树脂产能扩至5万吨，配套半导体封装 |
4、经营评分排名
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