青岛港(601298)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
青岛港国际股份有限公司于2019年上市。公司主要从事物流及港口增值服务、金属矿石、煤炭及其他货物处理以及配套服务、液体散货处理及配套服务，主要产品包括装卸及相关业务和物流及港口增值服务两项，其中装卸及相关业务占比51.90%，物流及港口增值服务占比39.97%。
2025年三季度，公司实现营收142.38亿元，同比基本持平。扣非净利润39.88亿元，同比基本持平。青岛港2025年第三季度净利润45.95亿元，业绩同比小幅增长6.02%。
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长6.02%
本期净利润为45.95亿元，去年同期43.34亿元，同比小幅增长6.02%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）所得税费用本期支出10.78亿元，去年同期支出9.71亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为12.03亿元，去年同期为12.94亿元，同比小幅下降。
但是（1）主营业务利润本期为42.25亿元，去年同期为39.43亿元，同比小幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1.41亿元，去年同期为189.54万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅增长7.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 142.38亿元 | 139.78亿元 | 1.86% |
| 营业成本 | 88.75亿元 | 89.52亿元 | -0.85% |
| 销售费用 | 4,247.53万元 | 5,409.66万元 | -21.48% |
| 管理费用 | 8.14亿元 | 7.56亿元 | 7.61% |
| 财务费用 | 3,701.53万元 | 4,801.55万元 | -22.91% |
| 研发费用 | 1.14亿元 | 9,530.79万元 | 19.77% |
| 所得税费用 | 10.78亿元 | 9.71亿元 | 11.01% |
2025年三季度主营业务利润为42.25亿元，去年同期为39.43亿元，同比小幅增长7.14%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为142.38亿元，同比有所增长1.86%；（2）毛利率本期为37.66%，同比小幅增长了1.70%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
青岛港2025年三季度非主营业务利润为14.48亿元，去年同期为13.62亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 42.25亿元 | 91.94% | 39.43亿元 | 7.14% |
| 投资收益 | 12.03亿元 | 26.17% | 12.94亿元 | -7.06% |
| 其他 | 2.64亿元 | 5.75% | 7,803.20万元 | 238.83% |
| 净利润 | 45.95亿元 | 100.00% | 43.34亿元 | 6.02% |
行业分析
1、行业发展趋势
青岛港属于港口航运业，核心业务涵盖货物装卸、仓储服务及综合性物流解决方案。 近三年，港口航运业受全球贸易复苏及区域经济一体化（如RCEP）推动，集装箱吞吐量年均增长约4.5%。2025年智慧港口技术加速应用，自动化码头渗透率超30%，行业集中度持续提升，头部企业通过并购整合扩大市场份额。未来市场空间将围绕绿色能源转型及供应链数字化拓展，预计2025-2030年复合增长率维持在3%-5%。
2、市场地位及占有率
青岛港是我国北方核心外贸枢纽，2023年集装箱吞吐量超2900万标准箱，全球排名第五，国内市占率约7%。原油、铁矿石等大宗散货吞吐量稳居全国前三，自动化码头效率位居全球领先水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 青岛港（601298） | 北方最大综合性港口 | 2025年集装箱吞吐量全国占比7%，原油码头处理能力北方第一 |
| 宁波舟山港（601018） | 全球货物吞吐量第一大港 | 2025年集装箱吞吐量占全国12%，国际中转业务增速超行业均值3个百分点 |
| 上港集团（600018） | 全球集装箱吞吐量领军企业 | 长三角核心枢纽，2025年集装箱市占率19%，洋山四期自动化码头产能利用率98% |
| 天津港（600717） | 华北能源与散货核心口岸 | 2025年散货吞吐量占全国15%，京津冀协同发展政策受益显著 |
| 招商港口（001872） | 国际化综合港口运营商 | 2025年海外港口营收占比18%，斯里兰卡汉班托塔港集装箱中转量同比提升22% |
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