空港股份(600463)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
北京空港科技园区股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“北京市顺义区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主要业务为建筑施工，占比高达68.85%。
2025年三季度，公司实现营收3.44亿元，同比大幅增长46.80%。扣非净利润-6,930.92万元，较去年同期亏损增大。空港股份2025年第三季度净利润-8,343.58万元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-5,156.08万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比大幅增加46.80%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，空港股份营业总收入为3.44亿元，去年同期为2.34亿元，同比大幅增长46.80%，净利润为-8,343.58万元，去年同期为-7,598.54万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为176.85万元，去年同期为-699.87万元，扭亏为盈；
但是（1）信用减值损失本期损失3,656.29万元，去年同期损失2,526.74万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-4,986.67万元，去年同期为-4,148.33万元，亏损增大。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.44亿元 | 2.34亿元 | 46.80% |
| 营业成本 | 2.77亿元 | 1.69亿元 | 63.58% |
| 销售费用 | 28.31万元 | 2.77万元 | 923.25% |
| 管理费用 | 7,155.69万元 | 6,662.59万元 | 7.40% |
| 财务费用 | 3,061.44万元 | 2,672.27万元 | 14.56% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 266.22万元 | 99.70万元 | 167.02% |
2025年三季度主营业务利润为-4,986.67万元，去年同期为-4,148.33万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为3.44亿元，同比大幅增长46.80%，不过毛利率本期为19.59%，同比下降了8.25%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润亏损有所减小
空港股份2025年三季度非主营业务利润为-3,090.69万元，去年同期为-3,350.51万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,986.67万元 | 59.77% | -4,148.33万元 | -20.21% |
| 信用减值损失 | -3,656.29万元 | 43.82% | -2,526.74万元 | -44.70% |
| 其他 | 759.14万元 | -9.10% | -792.52万元 | 195.79% |
| 净利润 | -8,343.58万元 | 100.00% | -7,598.54万元 | -9.81% |
行业分析
1、行业发展趋势
空港股份属于园区开发与运营行业，专注于临空产业园区开发、工业地产经营及基础设施建设。 园区开发行业近三年受宏观经济波动及房地产调控影响增速放缓，但受益于新型城镇化及产城融合政策，市场空间保持稳健扩张。2024年行业头部企业加速布局智慧园区和绿色建筑领域，预计未来三年复合增长率约6%-8%，产业升级推动高附加值服务占比提升至35%以上，但区域竞争分化加剧。
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