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康辰药业(603590)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
北京康辰药业股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“刘建华”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括射用尖吻蝮蛇血凝酶和鲑降钙素射液两项，其中射用尖吻蝮蛇血凝酶占比71.70%，鲑降钙素射液占比20.01%。
2025年三季度，公司实现营收6.92亿元，同比小幅增长7.10%。扣非净利润1.33亿元，同比增长25.90%。康辰药业2025年第三季度净利润1.34亿元，业绩同比小幅增长8.73%。本期经营活动产生的现金流净额为8,389.93万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。
PART 1
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主营业务利润同比增长推动净利润同比小幅增长
1、净利润同比小幅增长8.73%
本期净利润为1.34亿元，去年同期1.24亿元，同比小幅增长8.73%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）营业外利润本期为-1,305.13万元，去年同期为-18.92万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失1,061.12万元，去年同期损失58.52万元，同比大幅增长。
但是主营业务利润本期为1.57亿元，去年同期为1.28亿元，同比增长。
2、主营业务利润同比增长23.10%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.92亿元 | 6.46亿元 | 7.10% |
| 营业成本 | 6,816.11万元 | 6,870.89万元 | -0.80% |
| 销售费用 | 3.27亿元 | 3.22亿元 | 1.33% |
| 管理费用 | 9,910.12万元 | 8,927.57万元 | 11.01% |
| 财务费用 | 34.06万元 | -213.10万元 | 115.98% |
| 研发费用 | 3,280.00万元 | 3,504.14万元 | -6.40% |
| 所得税费用 | 1,390.87万元 | 2,068.87万元 | -32.77% |
2025年三季度主营业务利润为1.57亿元，去年同期为1.28亿元，同比增长23.10%。
虽然管理费用本期为9,910.12万元，同比小幅增长11.01%，不过营业总收入本期为6.92亿元，同比小幅增长7.10%，推动主营业务利润同比增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
康辰药业属于生物制药行业，聚焦血液肿瘤及骨科创新药物研发与生产。 近三年，生物制药行业在政策支持及创新驱动下保持年均12%以上增速，2025年市场规模预计突破5000亿元，其中肿瘤治疗领域占比超40%，基因与细胞疗法成为增长核心驱动力。行业集中度持续提升，本土企业通过差异化布局加速抢占国际市场。
2、市场地位及占有率
康辰药业凭借核心产品苏灵（注射用尖吻蝮蛇血凝酶）占据止血药细分市场领先地位，2024年该产品销售收入占公司总营收78%，在国内外科手术止血领域市占率约15%，位列行业前三。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 康辰药业（603590） | 专注血液肿瘤及骨科创新药研发 | 苏灵2024年止血药市占率15% |
| 贝达药业（300558） | 聚焦肿瘤靶向药物研发 | 2025年埃克替尼市占率约12% |
| 恒瑞医药（600276） | 覆盖肿瘤、免疫全领域管线 | 2024年肿瘤药营收占比超50% |
| 信立泰（002294） | 心血管及骨科领域优势企业 | 2024年替格瑞洛市占率18% |
| 百济神州（688235） | 全球化布局的肿瘤生物药企 | 2025年PD-1抑制剂国内市占率22% |
4、经营评分排名
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