回盛生物(300871)2025年三季报深度解读：资产负债率同比大幅下降，主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
武汉回盛生物科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“张卫元”。公司的主营业务为兽用原料药及制剂，主要产品包括兽用化药制剂和兽用原料药两项，其中兽用化药制剂占比59.76%，兽用原料药占比31.33%。
2025年三季度，公司实现营收12.60亿元，同比大幅增长58.92%。扣非净利润1.66亿元，扭亏为盈。回盛生物2025年第三季度净利润1.88亿元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比增加58.92%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，回盛生物营业总收入为12.60亿元，去年同期为7.93亿元，同比大幅增长58.92%，净利润为1.88亿元，去年同期为-4,761.60万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为1.93亿元，去年同期为-4,558.78万元，扭亏为盈；（2）公允价值变动收益本期为637.49万元，去年同期为-3,745.35万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.60亿元 | 7.93亿元 | 58.92% |
| 营业成本 | 8.90亿元 | 6.62亿元 | 34.35% |
| 销售费用 | 5,744.98万元 | 4,450.94万元 | 29.07% |
| 管理费用 | 4,689.64万元 | 5,235.70万元 | -10.43% |
| 财务费用 | 1,048.83万元 | 3,281.36万元 | -68.04% |
| 研发费用 | 5,402.36万元 | 3,895.27万元 | 38.69% |
| 所得税费用 | 2,610.31万元 | -1,358.76万元 | 292.11% |
2025年三季度主营业务利润为1.93亿元，去年同期为-4,558.78万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为12.60亿元，同比大幅增长58.92%；（2）毛利率本期为29.37%，同比大幅增长了12.92%。
资产负债率同比大幅下降
2025年三季度，企业资产负债率为28.40%，去年同期为51.13%，同比大幅下降了22.73%。
资产负债率同比大幅下降主要是总负债本期为8.40亿元，同比大幅下降43.60%
本期有息负债为3.30亿元，占总负债为39.00%，去年同期为61.00%，同比降低了22.00%，有息负债同比大幅下降。
1、有息负债同比大幅下降
本期有息负债为3.30亿元，去年同期为9.12亿元，同比大幅下降63.84%，主要是短期借款同比下降25.42%。
有息负债结构
| 科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减（%） |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 2.76亿元 | 3.70亿元 | -25.42 |
| 一年内到期的非流动负债 | 1,802.49万元 | 1,435.23万元 | 25.59 |
| 长期借款 | 3,551.47万元 | 3,500.00万元 | 1.47 |
| 应付债券 | 0.00元 | 4.92亿元 | 0 |
| 合计 | 3.30亿元 | 9.12亿元 | -63.84 |
行业分析
1、行业发展趋势
回盛生物属于兽用化学药品制造行业，专注于兽用化药制剂、原料药及饲料添加剂的研发与生产。 近三年，兽用化药行业受益于养殖规模化加速和疫病防控需求提升，市场规模年均增速超8%，2024年市场规模突破600亿元。政策推动行业规范化，淘汰落后产能，头部企业集中度提升。未来趋势向高效低残留制剂、中兽药及宠物用药拓展，预计2025年市场规模将达800亿元，生物技术应用与绿色生产成为竞争焦点。
2、市场地位及占有率
回盛生物为国内兽用化药领域头部企业，2024年在猪用化药制剂市场占有率约6.5%，位列行业前三，核心产品如氟苯尼考制剂市占率超10%，在规模化养殖客户中覆盖率领先。
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