京运通(601908)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
北京京运通科技股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“冯焕培”。公司的主要业务为新材料业务，占比高达61.37%，主要产品包括硅片和电力两项，其中硅片占比57.85%，电力占比24.06%。
2025年三季度，公司实现营收24.57亿元，同比大幅下降37.56%。扣非净利润-2.07亿元，较去年同期亏损有所减小。京运通2025年第三季度净利润-2.44亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为7.64亿元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比大幅降低37.56%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，京运通营业总收入为24.57亿元，去年同期为39.35亿元，同比大幅下降37.56%，净利润为-2.44亿元，去年同期为-14.38亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-7,632.82万元，去年同期为-11.14亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失1,986.85万元，去年同期损失5.03亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.57亿元 | 39.35亿元 | -37.56% |
| 营业成本 | 21.40亿元 | 44.51亿元 | -51.92% |
| 销售费用 | 1,066.13万元 | 6,735.43万元 | -84.17% |
| 管理费用 | 9,609.36万元 | 1.57亿元 | -38.64% |
| 财务费用 | 2.18亿元 | 2.49亿元 | -12.70% |
| 研发费用 | 3,051.82万元 | 8,367.24万元 | -63.53% |
| 所得税费用 | 3,566.30万元 | -1.61亿元 | 122.12% |
2025年三季度主营业务利润为-7,632.82万元，去年同期为-11.14亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为24.57亿元，同比大幅下降37.56%，不过毛利率本期为12.93%，同比大幅增长了26.03%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润亏损有所减小
京运通2025年三季度非主营业务利润为-1.32亿元，去年同期为-4.86亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -7,632.82万元 | 31.31% | -11.14亿元 | 93.15% |
| 投资收益 | -9,819.15万元 | 40.28% | -7,331.54万元 | -33.93% |
| 营业外支出 | 6,600.44万元 | -27.08% | 337.27万元 | 1857.01% |
| 其他收益 | 3,894.50万元 | -15.98% | 9,083.81万元 | -57.13% |
| 其他 | -651.51万元 | 2.67% | -5.00亿元 | 98.70% |
| 净利润 | -2.44亿元 | 100.00% | -14.38亿元 | 83.06% |
行业分析
1、行业发展趋势
京运通属于光伏设备制造行业，涵盖新能源发电产业链核心环节。 光伏行业近三年受政策驱动加速扩张，2023年全球装机量超350GW，但2024年因产能过剩进入阶段性调整期，价格竞争加剧。未来技术迭代（如TOPCon/HJT）及海外需求增长将推动市场复苏，预计2025年全球市场规模突破5000亿元，分布式光伏和储能一体化成为新增长点。
2、市场地位及占有率
京运通在光伏硅片及设备领域处于第二梯队，2024年单晶硅片出货量位列国内前五，市场占有率约6%-8%，核心长晶设备自供率超70%，但受行业价格下行拖累，盈利承压明显。
3、主要竞争对手
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