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优宁维(301166)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
上海优宁维生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“冷兆武”。公司的主营业务为批发业，其中生命科学试剂为第一大收入来源，占比78.38%。
2025年三季度，公司实现营收7.76亿元，同比小幅下降6.24%。扣非净利润-3,027.45万元，较去年同期亏损增大。优宁维2025年第三季度净利润-1,507.96万元，业绩由盈转亏。
PART 1
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主营业务利润同比亏损增大导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅降低6.24%，净利润由盈转亏
2025年三季度，优宁维营业总收入为7.76亿元，去年同期为8.28亿元，同比小幅下降6.24%，净利润为-1,507.96万元，去年同期为1,407.91万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,547.57万元，去年同期为-1,222.77万元，亏损增大；（2）投资收益本期为689.54万元，去年同期为1,007.69万元，同比大幅下降；（3）公允价值变动收益本期为786.39万元，去年同期为1,070.51万元，同比下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.76亿元 | 8.28亿元 | -6.24% |
| 营业成本 | 6.32亿元 | 6.74亿元 | -6.32% |
| 销售费用 | 9,350.13万元 | 9,099.41万元 | 2.76% |
| 管理费用 | 3,620.64万元 | 3,092.94万元 | 17.06% |
| 财务费用 | -96.71万元 | -404.09万元 | 76.07% |
| 研发费用 | 4,761.30万元 | 4,480.83万元 | 6.26% |
| 所得税费用 | -894.32万元 | -741.46万元 | -20.62% |
2025年三季度主营业务利润为-3,547.57万元，去年同期为-1,222.77万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于营业总收入本期为7.76亿元，同比小幅下降6.24%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
优宁维2025年三季度非主营业务利润为1,145.29万元，去年同期为1,889.22万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,547.57万元 | 235.26% | -1,222.77万元 | -190.13% |
| 投资收益 | 689.54万元 | -45.73% | 1,007.69万元 | -31.57% |
| 公允价值变动收益 | 786.39万元 | -52.15% | 1,070.51万元 | -26.54% |
| 其他收益 | 727.42万元 | -48.24% | 535.68万元 | 35.79% |
| 信用减值损失 | -842.10万元 | 55.84% | -585.60万元 | -43.80% |
| 其他 | -171.52万元 | 11.37% | -46.09万元 | -272.15% |
| 净利润 | -1,507.96万元 | 100.00% | 1,407.91万元 | -207.11% |
4、净现金流由正转负
2025年三季度，优宁维净现金流为-4.96亿元，去年同期为3,571.98万元，由正转负。
净现金流由正转负的原因是：
虽然投资支付的现金本期为32.18亿元，同比小幅下降3.99%；
但是收回投资收到的现金本期为28.25亿元，同比下降18.27%。
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行业分析
1、行业发展趋势
优宁维属于生物制品行业，专注于抗体试剂及相关生命科学产品的研发与销售。 生物制品行业近三年因新冠疫情推动疫苗及生物药研发需求激增，全球市场规模持续扩张。随着基因治疗、细胞治疗等新技术突破，叠加政策对创新药支持，行业未来五年复合增长率预计超8%，中国市场规模或突破万亿元。
2、市场地位及占有率
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