环旭电子(601231)2025年三季报深度解读：所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
环旭电子股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“张虔生”。公司主要产品包括通讯类产品、消费电子类产品、工业类产品、云端及存储类产品四项，通讯类产品占比34.71%，消费电子类产品占比31.64%，工业类产品占比11.73%，云端及存储类产品占比10.05%。
2025年三季度，公司实现营收436.41亿元，同比基本持平。扣非净利润11.31亿元，同比小幅增长7.23%。环旭电子2025年第三季度净利润12.39亿元，业绩同比小幅下降4.50%。
所得税费用收益较去年同期大幅下降导致净利润同比小幅下降
1、净利润同比小幅下降4.50%
本期净利润为12.39亿元，去年同期12.97亿元，同比小幅下降4.50%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然主营业务利润本期为12.02亿元，去年同期为10.81亿元，同比小幅增长；
但是（1）所得税费用本期支出2.16亿元，去年同期支出9,696.82万元，同比大幅增长；（2）资产减值损失本期损失700.63万元，去年同期收益4,503.97万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长11.21%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 436.41亿元 | 440.07亿元 | -0.83% |
| 营业成本 | 394.21亿元 | 396.90亿元 | -0.68% |
| 销售费用 | 3.14亿元 | 3.74亿元 | -16.12% |
| 管理费用 | 9.71亿元 | 10.02亿元 | -3.09% |
| 财务费用 | 2.44亿元 | 3.37亿元 | -27.74% |
| 研发费用 | 14.39亿元 | 14.12亿元 | 1.93% |
| 所得税费用 | 2.16亿元 | 9,696.82万元 | 122.40% |
2025年三季度主营业务利润为12.02亿元，去年同期为10.81亿元，同比小幅增长11.21%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 2.44亿元 | -27.74% | 营业总收入 | 436.41亿元 | -0.83% |
| 毛利率 | 9.67% | -0.14% |
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 55.09% | 56.70 | 44.20% |
| 流动比率 | 1.78 | 1.73 | 1.70 |
| 速动比率 | 1.34 | 1.22 | 1.26 |
| 应收账款周转率 | 4.05 | 4.20 | 2.64 |
| 存货周转率 | 4.92 | 4.46 | 3.88 |
| 净资产收益率 | 6.67% | 7.41 | 4.26% |
| 研发费用率 | 3.30% | 3.21 | 5.55% |
| 销售费用率 | 0.72% | 0.85 | 1.90% |
2025年三季报，环旭电子主要财务指标：
1. 资产负债率为55.09%，较上年同期下降1.61个百分点（上年同期为56.70%）；指标值高于行业中值（行业中值为44.20%），总体债务负担高于行业平均水平。
2. 流动比率为1.78，较上年同期增长0.05（上年同期为1.73）；指标值高于行业中值（行业中值为1.70），短期偿债能力优于行业平均水平。
3. 速动比率为1.34，较上年同期增长0.12（上年同期为1.22）；指标值高于行业中值（行业中值为1.26），快速变现资产覆盖流动负债的能力较强。
4. 存货周转率为4.92，较上年同期增长0.46（上年同期为4.46）；指标值高于行业中值（行业中值为3.88），存货运营效率优于行业平均水平。
5. 研发费用率为3.30%，较上年同期增长0.09个百分点（上年同期为3.21%）；指标值低于行业中值（行业中值为5.55%），研发投入强度低于行业平均水平。
行业分析
1、行业发展趋势
环旭电子属于电子制造服务（EMS）行业，专注于系统级封装（SiP）及电子模块化设计。 全球EMS行业近三年受5G、IoT及智能穿戴设备驱动，2023年市场规模达6000亿美元，年复合增长率5%。未来趋势向高密度集成技术倾斜，汽车电子与工业自动化需求攀升，预计2025年市场空间超7000亿美元，SiP技术及智能化产线成为竞争核心。
2、市场地位及占有率
环旭电子为全球EMS行业前十企业，市场占有率约3%，SiP领域技术领先，2024年汽车电子业务营收占比提升至18%，核心客户包括苹果等国际头部科技公司。
请下载并登录APP，即可阅读全文
