超声电子(000823)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
广东汕头超声电子股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“汕头市国资委”。公司的主营业务为电子元器件制造业(主营收入)，主要产品包括印制线路板、液晶显示器、覆铜板三项，印制线路板占比48.23%，液晶显示器占比29.80%，覆铜板占比17.22%。
2025年三季度，公司实现营收46.74亿元，同比小幅增长10.91%。扣非净利润1.77亿元，同比增长28.97%。超声电子2025年第三季度净利润2.27亿元，业绩同比增长27.38%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长27.38%
本期净利润为2.27亿元，去年同期1.78亿元，同比增长27.38%。
净利润同比增长的原因是主营业务利润本期为2.23亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长33.53%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.74亿元 | 42.14亿元 | 10.91% |
| 营业成本 | 38.61亿元 | 34.90亿元 | 10.63% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 9,934.83万元 | 14.59% |
| 管理费用 | 2.04亿元 | 2.00亿元 | 2.25% |
| 财务费用 | 2,560.99万元 | 1,929.09万元 | 32.76% |
| 研发费用 | 2.19亿元 | 2.14亿元 | 2.43% |
| 所得税费用 | 670.30万元 | 956.07万元 | -29.89% |
2025年三季度主营业务利润为2.23亿元，去年同期为1.67亿元，同比大幅增长33.53%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为46.74亿元，同比小幅增长10.91%。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 36.19% | 36.55 | 44.51% |
| 流动比率 | 2.52 | 2.64 | 1.45 |
| 速动比率 | 1.99 | 2.08 | 1.16 |
| 应收账款周转率 | 2.69 | 2.62 | 2.75 |
| 存货周转率 | 3.66 | 3.45 | 4.04 |
| 净资产收益率 | 3.69% | 3.12 | 4.45% |
| 研发费用率 | 4.68% | 5.07 | 4.92% |
| 销售费用率 | 2.44% | 2.36 | 2.11% |
2025年三季报，超声电子主要财务指标：
1. 资产负债率为36.19%，较上年同期减少0.36个百分点（上年同期为36.55%）；指标值低于行业中值（行业中值为44.51%），总体债务负担低于行业平均水平。
2. 流动比率为2.52，较上年同期下降了0.12（上年同期为2.64）；指标值高于行业中值（行业中值为1.45），短期偿债能力优于行业平均水平。
3. 速动比率为1.99，较上年同期减少了0.09（上年同期为2.08）；尽管有所下滑，但指标值仍显著高于行业中值（行业中值为1.16），显示公司在去除存货后仍保持较强的流动性。
4. 存货周转率为3.66，较上年同期增长了0.21（上年同期为3.45）；虽然有所提升，但指标值依然低于行业中值（行业中值为4.04），表明公司的存货管理效率有待提高。
5. 研发费用率为4.68%，较上年同期下降了0.39个百分点（上年同期为5.07%）；尽管如此，指标值仍略高于行业中值（行业中值为4.92%），显示出公司在研发方面的持续投入。
行业分析
1、行业发展趋势
超声电子属于电子元件制造行业，主营印制电路板、液晶显示器及覆铜板等产品 电子元件制造业近三年受5G通信、汽车电子及消费电子需求驱动，2025年全球市场规模预计突破4500亿美元，复合增长率约6%，高端化、集成化及国产替代加速，高频高速PCB、新型显示模组等细分领域增长显著
2、市场地位及占有率
超声电子在国内PCB领域排名前15，汽车电子PCB市占率约3.5%，高端HDI板供货规模达十亿级，2024年营收57.56亿元，净利润2.16亿元，稳居行业第二梯队
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