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和元生物(688238)2025年三季报深度解读：资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
和元生物技术(上海)股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“潘讴东”。公司的主营业务为生物医药，主要产品包括细胞和基因治疗CDMO业务和细胞和基因治疗CRO业务两项，其中细胞和基因治疗CDMO业务占比54.38%，细胞和基因治疗CRO业务占比34.58%。
2025年三季度，公司实现营收1.80亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.62亿元，较去年同期亏损有所减小。和元生物2025年第三季度净利润-1.62亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-1.62亿元，去年同期-1.90亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然资产处置收益本期为-106.94万元，去年同期为590.20万元，由盈转亏；
但是（1）资产减值损失本期损失41.50万元，去年同期损失2,730.48万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-1.62亿元，去年同期为-1.78亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.80亿元 | 1.84亿元 | -1.91% |
| 营业成本 | 2.11亿元 | 2.24亿元 | -6.09% |
| 销售费用 | 3,400.84万元 | 3,695.55万元 | -7.98% |
| 管理费用 | 5,316.80万元 | 5,718.73万元 | -7.03% |
| 财务费用 | 422.04万元 | 27.90万元 | 1412.81% |
| 研发费用 | 3,466.12万元 | 3,915.19万元 | -11.47% |
| 所得税费用 | 188.62万元 | 139.61万元 | 35.11% |
2025年三季度主营业务利润为-1.62亿元，去年同期为-1.78亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 研发费用 | 3,466.12万元 | -11.47% | 营业总收入 | 1.80亿元 | -1.91% |
| 管理费用 | 5,316.80万元 | -7.03% | 财务费用 | 422.04万元 | 1412.81% |
| 毛利率 | -16.75% | 5.20% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
和元生物属于基因治疗CXO（合同研发生产组织）行业，聚焦于基因治疗载体的研发、生产及临床服务。 基因治疗CXO行业近三年呈现高速增长，2023年全球市场规模突破50亿美元，中国年复合增长率超30%。随着CAR-T、干细胞疗法等商业化进程加速及政策支持（如上海干细胞政策），行业未来五年预计保持25%以上增速，2025年国内市场规模有望突破80亿元，核心驱动力来自基因治疗药物IND申报量年均增长40%及CDMO产能需求扩张。
2、市场地位及占有率
和元生物在国内基因治疗CDMO领域处于第一梯队，2024年占据约12%的细分市场份额，累计支持超300个基因治疗项目，主导国内溶瘤病毒CDMO约18%的产能供应，但在整体生物药CXO市场中占比不足3%，规模显著小于综合性CRO/CDMO企业。
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