华联控股(000036)2025年三季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
华联控股股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“龚泽民”。公司的主要业务为房地产出租，占比高达67.54%。
2025年三季度，公司实现营收3.24亿元，同比基本持平。扣非净利润1,501.23万元，同比增长17.76%。华联控股2025年第三季度净利润4,765.98万元，业绩同比小幅增长4.91%。
净利润同比小幅增长但现金流净额较去年同期大幅下降
1、净利润同比小幅增长4.91%
本期净利润为4,765.98万元，去年同期4,542.93万元，同比小幅增长4.91%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然（1）投资收益本期为1,353.64万元，去年同期为2,101.21万元，同比大幅下降；（2）营业外利润本期为-182.82万元，去年同期为183.96万元，由盈转亏。
但是（1）主营业务利润本期为4,718.33万元，去年同期为3,569.01万元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1,062.56万元，去年同期为468.01万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长32.20%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.24亿元 | 3.32亿元 | -2.45% |
| 营业成本 | 1.59亿元 | 1.88亿元 | -15.39% |
| 销售费用 | 2,476.52万元 | 2,563.00万元 | -3.37% |
| 管理费用 | 7,453.08万元 | 6,855.29万元 | 8.72% |
| 财务费用 | 1,011.75万元 | 546.18万元 | 85.24% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,216.47万元 | 1,977.03万元 | 12.11% |
2025年三季度主营业务利润为4,718.33万元，去年同期为3,569.01万元，同比大幅增长32.20%。
主营业务利润同比大幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 50.81% | 7.52% | 管理费用 | 7,453.08万元 | 8.72% |
| 营业总收入 | 3.24亿元 | -2.45% |
3、非主营业务利润同比下降
华联控股2025年三季度非主营业务利润为2,264.12万元，去年同期为2,950.95万元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4,718.33万元 | 99.00% | 3,569.01万元 | 32.20% |
| 投资收益 | 1,353.64万元 | 28.40% | 2,101.21万元 | -35.58% |
| 公允价值变动收益 | 1,062.56万元 | 22.30% | 468.01万元 | 127.04% |
| 其他 | 309.24万元 | 6.49% | 689.37万元 | -55.14% |
| 净利润 | 4,765.98万元 | 100.00% | 4,542.93万元 | 4.91% |
4、净现金流同比大幅下降8.00倍
2025年三季度，华联控股净现金流为-3.82亿元，去年同期为-4,250.40万元，较去年同期大幅下降8.00倍。
净现金流同比大幅下降的原因是：
虽然（1）收回投资收到的现金本期为23.06亿元，同比大幅增长32.74%；（2）支付其他与经营活动有关的现金本期为6,864.02万元，同比大幅下降82.01%。
但是投资支付的现金本期为25.74亿元，同比大幅增长122.27%。
主要财务指标分析
2025年三季报企业主要财务指标
| 指标名称 | 本期值 | 上期值 | 行业中值 |
|---|---|---|---|
| 资产负债率 | 22.09% | 22.64 | 63.65% |
| 流动比率 | 4.12 | 4.37 | 1.90 |
| 速动比率 | 1.85 | 1.96 | 0.59 |
| 应收账款周转率 | 16.78 | 47.24 | 7.88 |
| 存货周转率 | 0.06 | 0.07 | 0.19 |
| 净资产收益率 | 0.70% | 0.74 | 0.17% |
| 研发费用率 | 0.0% | 0.0 | 0.35% |
| 销售费用率 | 7.64% | 7.72 | 3.09% |
2025年三季报，华联控股主要财务指标：
1. 流动比率为4.12，较上年同期减少0.25（上年同期为4.37）；指标值远高于行业中值（行业中值为1.90），短期偿债能力强于行业平均水平。
2. 速动比率为1.85，较上年同期减少0.11（上年同期为1.96）；指标值显著高于行业中值（行业中值为0.59），显示了较强的即时偿债能力。
3. 应收账款周转率为16.78，较上年同期大幅下降（上年同期为47.24）；指标值明显高于行业中值（行业中值为7.88），尽管有所降低但应收账款管理效率仍优于行业平均。
4. 净资产收益率为0.70%，较上年同期略微下降0.04个百分点（上年同期为0.74%）；指标值高于行业中值（行业中值为0.17%），盈利能力保持在行业较好水平。
请下载并登录APP，即可阅读全文
