埃斯顿(002747)2025年三季报深度解读：高负债且资产负债率持续增加，主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
南京埃斯顿自动化股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“吴波”。公司的主营业务为仪器仪表制造业，主要产品包括工业机器人及智能制造系统和自动化核心部件及运动控制系统两项，其中工业机器人及智能制造系统占比75.65%，自动化核心部件及运动控制系统占比24.35%。
2025年三季度，公司实现营收38.04亿元，同比小幅增长12.97%。扣非净利润205.85万元，扭亏为盈。埃斯顿2025年第三季度净利润3,336.95万元，业绩扭亏为盈。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润扭亏为盈
1、营业总收入同比小幅增加12.97%，净利润扭亏为盈
2025年三季度，埃斯顿营业总收入为38.04亿元，去年同期为33.67亿元，同比小幅增长12.97%，净利润为3,336.95万元，去年同期为-6,154.24万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为-1,158.04万元，去年同期为-1.02亿元，亏损有所减小；（2）信用减值损失本期收益634.83万元，去年同期损失1,429.78万元，同比大幅增长；（3）公允价值变动收益本期为1,323.41万元，去年同期为250.85万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.04亿元 | 33.67亿元 | 12.97% |
| 营业成本 | 27.22亿元 | 23.68亿元 | 14.93% |
| 销售费用 | 3.06亿元 | 3.26亿元 | -5.89% |
| 管理费用 | 3.31亿元 | 3.66亿元 | -9.37% |
| 财务费用 | 1.20亿元 | 8,940.87万元 | 34.40% |
| 研发费用 | 3.18亿元 | 3.02亿元 | 5.61% |
| 所得税费用 | 3,012.98万元 | 2,526.67万元 | 19.25% |
2025年三季度主营业务利润为-1,158.04万元，去年同期为-1.02亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于营业总收入本期为38.04亿元，同比小幅增长12.97%。
3、非主营业务利润同比小幅增长
埃斯顿2025年三季度非主营业务利润为7,507.97万元，去年同期为6,554.15万元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1,158.04万元 | -34.70% | -1.02亿元 | 88.63% |
| 公允价值变动收益 | 1,323.41万元 | 39.66% | 250.85万元 | 427.57% |
| 资产减值损失 | 685.94万元 | 20.56% | -23.77万元 | 2985.96% |
| 营业外收入 | 1,555.54万元 | 46.62% | 2,574.45万元 | -39.58% |
| 其他收益 | 3,641.47万元 | 109.13% | 4,443.38万元 | -18.05% |
| 信用减值损失 | 634.83万元 | 19.02% | -1,429.78万元 | 144.40% |
| 其他 | 304.56万元 | 9.13% | 1,491.51万元 | -79.58% |
| 净利润 | 3,336.95万元 | 100.00% | -6,154.24万元 | 154.22% |
高负债且资产负债率持续增加
2025年三季度，企业资产负债率为80.54%，去年同期为73.99%，负债率很高且增加了6.55%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从59.12%增长至80.54%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为82.10亿元，同比小幅增长6.91%
虽然本期负债率增长，但是本期有息负债为44.55亿元，占总负债为54.00%，去年同期为65.00%，同比降低了11.00%，有息负债同比小幅下降。
1、偿债能力：货币资金/短期债务同比增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.97 | 1.10 | 1.26 | 1.43 | 1.52 |
| 速动比率 | 0.74 | 0.85 | 0.95 | 1.09 | 1.16 |
| 现金比率(%) | 0.22 | 0.29 | 0.36 | 0.49 | 0.56 |
| 资产负债率(%) | 80.54 | 73.99 | 71.11 | 62.42 | 59.12 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 4.74 | 6.11 | 15.48 | 4.50 | 1.16 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.09 | -0.16 | -0.11 | -0.12 | -0.07 |
| 货币资金/短期债务 | 0.35 | 0.30 | 0.30 | 0.57 | 0.71 |
流动比率为0.97，去年同期为1.10，同比小幅下降，流动比率降低到了一个较低的水平。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.09，去年同期为-0.16，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
而且货币资金/短期债务本期为0.35，去年同期为0.30，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
埃斯顿属于工业机器人行业，核心业务涵盖工业机器人本体制造及智能制造系统集成。 近三年中国工业机器人行业呈现稳步增长态势，2024年1-7月产量同比增长7.9%，销量增速回升。行业加速向高端化、智能化升级，国产替代进程显著，尤其在汽车、电子、光伏等领域需求持续释放。未来随着制造业自动化渗透率提升及新兴行业应用拓展，市场空间将进一步扩大，预计高端细分领域竞争加剧，具备核心技术及全产业链布局的企业将占据优势。
请下载并登录APP，即可阅读全文
