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万讯自控(300112)2025年三季报深度解读：主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
深圳万讯自控股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“傅宇晨”。公司的主营业务为工业自动化仪器仪表行业，其中现场仪表为第一大收入来源，占比80.02%。
2025年三季度，公司实现营收7.63亿元，同比小幅增长3.22%。扣非净利润-1,948.11万元，由盈转亏。万讯自控2025年第三季度净利润-1,163.16万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为-1,961.38万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润由盈转亏导致净利润由盈转亏
1、营业总收入同比小幅增加3.22%，净利润由盈转亏
2025年三季度，万讯自控营业总收入为7.63亿元，去年同期为7.40亿元，同比小幅增长3.22%，净利润为-1,163.16万元，去年同期为1,877.36万元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益337.76万元，去年同期支出144.56万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-1,755.86万元，去年同期为1,092.17万元，由盈转亏；（2）信用减值损失本期损失734.02万元，去年同期损失272.13万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.63亿元 | 7.40亿元 | 3.22% |
| 营业成本 | 4.35亿元 | 3.94亿元 | 10.19% |
| 销售费用 | 1.73亿元 | 1.70亿元 | 1.34% |
| 管理费用 | 7,869.90万元 | 7,810.33万元 | 0.76% |
| 财务费用 | 1,254.74万元 | 759.21万元 | 65.27% |
| 研发费用 | 7,476.98万元 | 7,054.56万元 | 5.99% |
| 所得税费用 | -337.76万元 | 144.56万元 | -333.64% |
2025年三季度主营业务利润为-1,755.86万元，去年同期为1,092.17万元，由盈转亏。
虽然营业总收入本期为7.63亿元，同比小幅增长3.22%，不过毛利率本期为43.05%，同比小幅下降了3.61%，导致主营业务利润由盈转亏。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
深圳万讯自控股份有限公司属于仪器仪表制造业，专注于工业自动化控制领域。 仪器仪表制造业近三年受工业智能化升级推动，市场规模稳步扩大，2024年行业产值预计突破1.2万亿元。未来趋势聚焦高端化、国产替代及物联网融合，尤其在智能制造、新能源领域需求加速释放，2025年市场空间有望达1.5万亿元，年复合增长率超8%。
2、市场地位及占有率
万讯自控在国内仪器仪表行业位列前10强，2024年细分领域市占率约3%-5%，主导产品如智能阀门定位器、气体检测仪在石化、冶金领域占据一定份额，但整体竞争力弱于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 万讯自控（300112） | 主营工业自动化仪器仪表，覆盖传感器、执行机构及控制系统 | 2025年智能阀门定位器在石化领域供货规模达千万级 |
| 川仪股份（603100） | 国内工业自动控制系统装置龙头，产品线覆盖压力、流量仪表 | 2024年压力变送器市占率超20%，位列行业第一 |
| 威尔泰（002058） | 专注于电磁流量计、压力变送器等，下游覆盖电力、环保 | 2024年电磁流量计营收占比达35% |
| 安控科技（300370） | 以油气田自动化控制为核心，提供RTU等终端设备 | 2025年油气田自动化业务营收占比超50% |
| 智能自控（002877） | 主营智能控制阀及执行机构，聚焦化工、造纸领域 | 2024年控制阀产品市占率约4%，位列细分前五 |
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