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中农联合(003042)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
山东中农联合生物科技股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“中国供销集团有限公司”。公司的主营业务为农药行业，主要产品包括农药原药和农药制剂两项，其中农药原药占比53.34%，农药制剂占比43.91%。
2025年三季度，公司实现营收15.08亿元，同比基本持平。扣非净利润-4,663.20万元，较去年同期亏损有所减小。中农联合2025年第三季度净利润-4,479.32万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
PART 1
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主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-4,479.32万元，去年同期-5,602.52万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是主营业务利润本期为-4,246.97万元，去年同期为-6,090.70万元，亏损有所减小。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.08亿元 | 15.27亿元 | -1.21% |
| 营业成本 | 13.32亿元 | 13.56亿元 | -1.73% |
| 销售费用 | 3,407.46万元 | 3,668.64万元 | -7.12% |
| 管理费用 | 1.04亿元 | 1.12亿元 | -7.44% |
| 财务费用 | 2,776.47万元 | 2,773.46万元 | 0.11% |
| 研发费用 | 4,382.93万元 | 4,717.49万元 | -7.09% |
| 所得税费用 | -432.71万元 | -616.98万元 | 29.87% |
2025年三季度主营业务利润为-4,246.97万元，去年同期为-6,090.70万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为15.08亿元，同比有所下降1.21%，不过（1）管理费用本期为1.04亿元，同比小幅下降7.44%；（2）毛利率本期为11.67%，同比小幅增长了0.46%，推动主营业务利润亏损有所减小。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中农联合属于化学原料和化学制品制造业中的农药细分行业，专注于农药原药、中间体及制剂的研发、生产和销售。 农药行业近三年在环保政策趋严背景下加速整合，高效低毒农药需求显著增长。全球市场空间稳步扩大，发展中国家农业现代化推动行业增量，预计未来五年复合增长率约4%-5%。国内企业通过技术创新和国际市场拓展提升竞争力，绿色生物农药及精准植保服务成为主要趋势。
2、市场地位及占有率
中农联合在国内农药行业位列第二梯队，2023年营收规模16.81亿元，位列中国农药企业百强第45位。其吡虫啉原药等核心产品具备细分领域竞争优势，但整体市占率不足3%，尚未进入行业前十。
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