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科隆股份(300405)2025年三季报深度解读：营业外利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
辽宁科隆精细化工股份有限公司于2014年上市，实际控制人为“姜艳”。公司的主要业务为混凝土外加剂行业，占比高达66.20%，主要产品包括聚羧酸减水剂单体、苯醚系列产品、其他聚羧酸减水剂产品三项，聚羧酸减水剂单体占比52.29%，苯醚系列产品占比14.13%，其他聚羧酸减水剂产品占比13.91%。
2025年三季度，公司实现营收4.05亿元，同比小幅下降13.57%。扣非净利润-4,043.91万元，较去年同期亏损增大。科隆股份2025年第三季度净利润-2,909.51万元，业绩较去年同期亏损增大。
PART 1
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营业外利润由盈转亏导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅降低13.57%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，科隆股份营业总收入为4.05亿元，去年同期为4.69亿元，同比小幅下降13.57%，净利润为-2,909.51万元，去年同期为-2,012.75万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然主营业务利润本期为-3,270.32万元，去年同期为-3,501.40万元，亏损有所减小；
但是（1）营业外利润本期为-87.23万元，去年同期为914.76万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为496.74万元，去年同期为757.86万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.05亿元 | 4.69亿元 | -13.57% |
| 营业成本 | 3.74亿元 | 4.33亿元 | -13.67% |
| 销售费用 | 1,361.69万元 | 1,358.60万元 | 0.23% |
| 管理费用 | 2,748.70万元 | 2,535.09万元 | 8.43% |
| 财务费用 | 1,405.43万元 | 2,111.52万元 | -33.44% |
| 研发费用 | 508.57万元 | 690.54万元 | -26.35% |
| 所得税费用 | 180.86万元 | 230.30万元 | -21.47% |
2025年三季度主营业务利润为-3,270.32万元，去年同期为-3,501.40万元，较去年同期亏损有所减小。
3、非主营业务利润同比大幅下降
科隆股份2025年三季度非主营业务利润为541.66万元，去年同期为1,718.94万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,270.32万元 | 112.40% | -3,501.40万元 | 6.60% |
| 其他收益 | 496.74万元 | -17.07% | 757.86万元 | -34.46% |
| 信用减值损失 | 355.87万元 | -12.23% | 175.18万元 | 103.14% |
| 其他 | -95.34万元 | 3.28% | 811.72万元 | -111.75% |
| 净利润 | -2,909.51万元 | 100.00% | -2,012.75万元 | -44.55% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
科隆股份属于精细化工领域中的混凝土外加剂行业。 混凝土外加剂行业近三年受基建投资放缓及房地产结构调整影响，整体增速趋缓，但绿色环保型外加剂需求持续上升，2024年行业规模约600亿元，未来将向高性能、定制化方向升级，预计2025年聚羧酸系减水剂占比提升至75%以上，行业集中度进一步提高。
2、市场地位及占有率
科隆股份在混凝土外加剂行业处于中等规模企业梯队，2024年减水剂业务营收约3.2亿元，市场占有率不足2%，主要面向区域市场，未进入行业前五，竞争优势集中在特种外加剂领域。
3、主要竞争对手
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