灵康药业(603669)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
灵康药业集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“陶灵萍”。公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括抗感染类和心脑血管类两项，其中抗感染类占比41.51%，心脑血管类占比37.00%。
2025年三季度，公司实现营收2.82亿元，同比增长22.00%。扣非净利润-5,645.40万元，较去年同期亏损有所减小。灵康药业2025年第三季度净利润-3,450.31万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为-1.18亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
信用减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、净利润较去年同期亏损有所减小
本期净利润为-3,450.31万元，去年同期-4,688.99万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然主营业务利润本期为-4,631.45万元，去年同期为-3,875.26万元，亏损增大；
但是（1）信用减值损失本期损失582.59万元，去年同期损失1,622.63万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为-330.40万元，去年同期为-1,198.76万元，亏损有所减小；（3）资产处置收益本期为252.04万元，去年同期为-225.02万元，扭亏为盈。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.82亿元 | 2.31亿元 | 22.00% |
| 营业成本 | 1.58亿元 | 1.32亿元 | 20.15% |
| 销售费用 | 9,419.26万元 | 7,516.43万元 | 25.32% |
| 管理费用 | 5,254.71万元 | 6,491.37万元 | -19.05% |
| 财务费用 | 1,526.76万元 | -1,903.72万元 | 180.20% |
| 研发费用 | 598.21万元 | 1,498.77万元 | -60.09% |
| 所得税费用 | 385.53元 | -81.29万元 | 100.05% |
2025年三季度主营业务利润为-4,631.45万元，去年同期为-3,875.26万元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为2.82亿元，同比增长22.00%，不过（1）财务费用本期为1,526.76万元，同比大幅增长180.20%；（2）销售费用本期为9,419.26万元，同比增长25.32%，导致主营业务利润亏损增大。
3、非主营业务利润扭亏为盈
灵康药业2025年三季度非主营业务利润为1,181.17万元，去年同期为-895.02万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,631.45万元 | 134.23% | -3,875.26万元 | -19.51% |
| 公允价值变动收益 | 475.57万元 | -13.78% | 174.53万元 | 172.49% |
| 营业外收入 | 420.27万元 | -12.18% | 557.34万元 | -24.59% |
| 其他收益 | 1,087.00万元 | -31.50% | 1,452.04万元 | -25.14% |
| 信用减值损失 | -582.59万元 | 16.89% | -1,622.63万元 | 64.10% |
| 其他 | 61.48万元 | -1.78% | -1,400.52万元 | 104.39% |
| 净利润 | -3,450.31万元 | 100.00% | -4,688.99万元 | 26.42% |
行业分析
1、行业发展趋势
灵康药业属于化学制药行业，专注于仿制药及专科用药的研发、生产与销售。 化学制药行业近三年受政策支持及市场需求驱动稳步增长，2025年市场规模预计突破1.8万亿元。行业加速向创新药转型，生物技术及高端制剂成为核心增长点，带量采购常态化推动企业优化产品结构，国际化布局提速。未来五年复合增长率预计达6%-8%，肿瘤、免疫及慢性病治疗领域为关键赛道。
请下载并登录APP，即可阅读全文
