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龙高股份(605086)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
龙岩高岭土股份有限公司于2021年上市。公司的主营业务为高岭土开采加工行业，主要产品包括原矿、综合利用、精矿三项，原矿占比41.94%，综合利用占比31.47%，精矿占比25.56%。
2025年三季度，公司实现营收2.06亿元，同比小幅下降11.23%。扣非净利润6,888.34万元，同比下降22.08%。龙高股份2025年第三季度净利润8,000.17万元，业绩同比下降16.91%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降16.91%
本期净利润为8,000.17万元，去年同期9,628.11万元，同比下降16.91%。
净利润同比下降的原因是：
虽然投资收益本期为1,988.58万元，去年同期为928.19万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为7,240.97万元，去年同期为9,927.42万元，同比下降。
2、主营业务利润同比下降27.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.06亿元 | 2.32亿元 | -11.23% |
| 营业成本 | 8,621.58万元 | 8,392.18万元 | 2.73% |
| 销售费用 | 705.61万元 | 1,120.72万元 | -37.04% |
| 管理费用 | 2,534.90万元 | 2,249.10万元 | 12.71% |
| 财务费用 | -18.67万元 | -261.01万元 | 92.85% |
| 研发费用 | 579.00万元 | 763.92万元 | -24.21% |
| 所得税费用 | 1,488.92万元 | 1,503.66万元 | -0.98% |
2025年三季度主营业务利润为7,240.97万元，去年同期为9,927.42万元，同比下降27.06%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为2.06亿元，同比小幅下降11.23%；（2）毛利率本期为58.16%，同比小幅下降了5.68%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
龙高股份2025年三季度非主营业务利润为2,248.13万元，去年同期为1,204.35万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 7,240.97万元 | 90.51% | 9,927.42万元 | -27.06% |
| 投资收益 | 1,988.58万元 | 24.86% | 928.19万元 | 114.24% |
| 其他 | 436.71万元 | 5.46% | 401.25万元 | 8.84% |
| 净利润 | 8,000.17万元 | 100.00% | 9,628.11万元 | -16.91% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
龙高股份属于非金属矿采选及加工行业。 非金属矿采选行业近三年受新能源、新材料需求驱动保持稳定增长，2024年市场规模预计突破1.2万亿元，年复合增长率约6%。未来趋势聚焦于高附加值产品研发，如高端陶瓷原料和环保材料，预计2025年细分领域市场空间超2000亿元。
2、市场地位及占有率
龙高股份是国内高岭土领域头部企业，在陶瓷原料细分市场占有率约15%，2024年产能规模达80万吨/年，客户覆盖国内一线陶瓷厂商，区域供应链优势显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 龙高股份（605086） | 非金属矿采选及深加工企业 | 2024年高岭土出货量占陶瓷原料市场15% |
| 金石资源（603505） | 萤石资源综合开发企业 | 2025年萤石精粉产量占全国总产量18% |
| 英洛华（000795） | 钕铁硼磁性材料生产商 | 2024年永磁材料营收占比超70% |
| 国瓷材料（300285） | 先进陶瓷材料研发企业 | 2024年电子陶瓷材料市占率居国内首位 |
| 龙佰集团（002601） | 钛白粉及锆材料生产商 | 2025年钛锆产业链产能规划达150万吨 |
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