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老白干酒(600559)2025年三季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
河北衡水老白干酒业股份有限公司于2002年上市,实际控制人为“衡水市财政局”。公司的主营业务为酿酒业,主要产品包括衡水老白干酒系列、武陵酒系列、板城烧锅酒系列三项,衡水老白干酒系列占比48.34%,武陵酒系列占比20.51%,板城烧锅酒系列占比16.01%。
2025年三季度,公司实现营收33.30亿元,同比下降18.53%。扣非净利润3.63亿元,同比下降29.99%。老白干酒2025年第三季度净利润4.00亿元,业绩同比下降28.04%。
PART 1
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主营业务利润同比下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降28.04%
本期净利润为4.00亿元,去年同期5.56亿元,同比下降28.04%。
净利润同比下降的原因是:
虽然所得税费用本期支出1.35亿元,去年同期支出1.80亿元,同比下降;
但是主营业务利润本期为4.88亿元,去年同期为6.82亿元,同比下降。
2、主营业务利润同比下降28.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.30亿元 | 40.88亿元 | -18.53% |
| 营业成本 | 11.23亿元 | 13.81亿元 | -18.71% |
| 销售费用 | 8.84亿元 | 10.76亿元 | -17.79% |
| 管理费用 | 2.66亿元 | 2.83亿元 | -6.12% |
| 财务费用 | -1,048.96万元 | -1,453.71万元 | 27.84% |
| 研发费用 | 857.11万元 | 1,090.81万元 | -21.43% |
| 所得税费用 | 1.35亿元 | 1.80亿元 | -24.84% |
2025年三季度主营业务利润为4.88亿元,去年同期为6.82亿元,同比下降28.41%。
虽然销售费用本期为8.84亿元,同比下降17.79%,不过营业总收入本期为33.30亿元,同比下降18.53%,导致主营业务利润同比下降。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
老白干酒属于中国白酒制造行业。 2022年至2025年,白酒行业整体呈现结构性升级,高端化与数字化转型加速,市场集中度持续提升。行业销售收入预计2025年达9500亿元,利润2700亿元,头部企业依托品牌效应挤压区域酒企空间,次高端价格带(300-800元)成为增长核心,酱香型品类扩张显著,同时供应链金融与数字化营销成为竞争新焦点。
2、市场地位及占有率
老白干酒为区域龙头品牌,河北省内市占率超40%,全国白酒行业排名约第12位,整体市占率约1.5%。2024年次高端产品线营收占比提升至35%,核心市场渠道渗透率持续优化。
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