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奥士康(002913)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
奥士康科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“贺波”。公司的主营业务为PCB，主要产品包括四层板及以上板和单/双面板两项，其中四层板及以上板占比73.85%，单/双面板占比18.75%。
2025年三季度，公司实现营收40.32亿元，同比增长21.89%。扣非净利润2.70亿元，同比基本持平。本期经营活动产生的现金流净额为1.85亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.32亿元 | 33.08亿元 | 21.89% |
| 营业成本 | 31.70亿元 | 25.24亿元 | 25.58% |
| 销售费用 | 1.58亿元 | 1.26亿元 | 25.55% |
| 管理费用 | 1.77亿元 | 1.68亿元 | 5.14% |
| 财务费用 | 485.52万元 | 1,054.66万元 | -53.97% |
| 研发费用 | 1.74亿元 | 1.57亿元 | 10.98% |
| 所得税费用 | 3,215.85万元 | 2,876.86万元 | 11.78% |
2025年三季度主营业务利润为3.22亿元，去年同期为2.90亿元，同比小幅增长11.22%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于营业总收入本期为40.32亿元，同比增长21.89%。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
奥士康属于印制电路板（PCB）制造业。 近三年，全球PCB行业受5G通信、新能源汽车、数据中心建设驱动，市场规模稳步增长，2024年全球产值预计突破900亿美元。未来行业将向高密度互联、高频高速、绿色制造方向升级，AI服务器、智能驾驶及先进封装技术推动高端PCB需求，2025年汽车电子领域增速或超15%。
2、市场地位及占有率
奥士康在国内PCB内资企业中位列前十，2023年综合PCB企业排名第18位，内资企业第9位，2021年全球前40强PCB企业增速中国区第一，2023年营收43.3亿元，市占率约1.2%-1.5%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 奥士康（002913） | 主营高精密PCB研发制造，产品覆盖汽车电子、5G通信等领域 | 2024年与日本名幸电子达成战略合作，汽车PCB出货量同比增28% |
| 鹏鼎控股（002938） | 全球最大PCB制造商，聚焦消费电子、通讯设备市场 | 2024年AI服务器用HDI板营收占比升至22% |
| 深南电路（002916） | 国内领先的封装基板和通信PCB供应商 | 2024年FC-BGA封装基板产能同比扩张40% |
| 沪电股份（002463） | 汽车和通信PCB核心供应商，主攻高频高速板 | 2025年1月获某美系车企800V高压平台独家订单 |
| 生益电子（688183） | 专注高端通信及服务器PCB，高频高速技术领先 | 2024年数据中心用PCB营收突破15亿元 |
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