华自科技(300490)2025年三季报深度解读：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
华自科技股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“黄文宝”。公司的主营业务为新能源，主要产品包括新能源(源、网、荷、储)设备及系统和锂电池及其材料智能装备两项，其中新能源(源、网、荷、储)设备及系统占比69.05%，锂电池及其材料智能装备占比13.57%。
2025年三季度，公司实现营收15.40亿元，同比小幅增长7.88%。扣非净利润-2.03亿元，较去年同期亏损增大。华自科技2025年第三季度净利润-2.05亿元，业绩较去年同期亏损增大。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加7.88%，净利润亏损持续增大
2025年三季度，华自科技营业总收入为15.40亿元，去年同期为14.28亿元，同比小幅增长7.88%，净利润为-2.05亿元，去年同期为-1.61亿元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然所得税费用本期收益1,873.88万元，去年同期收益1,257.88万元，同比大幅增长；
但是（1）信用减值损失本期损失3,190.45万元，去年同期损失1,327.69万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为-2.15亿元，去年同期为-1.96亿元，亏损增大；（3）资产减值损失本期损失320.73万元，去年同期收益573.20万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.40亿元 | 14.28亿元 | 7.88% |
| 营业成本 | 13.33亿元 | 11.74亿元 | 13.50% |
| 销售费用 | 1.24亿元 | 1.24亿元 | 0.06% |
| 管理费用 | 1.46亿元 | 1.53亿元 | -4.57% |
| 财务费用 | 3,433.39万元 | 3,697.43万元 | -7.14% |
| 研发费用 | 9,978.18万元 | 1.21亿元 | -17.61% |
| 所得税费用 | -1,873.88万元 | -1,257.88万元 | -48.97% |
2025年三季度主营业务利润为-2.15亿元，去年同期为-1.96亿元，较去年同期亏损增大。
虽然营业总收入本期为15.40亿元，同比小幅增长7.88%，不过毛利率本期为13.45%，同比下降了4.29%，导致主营业务利润亏损增大。
行业分析
1、行业发展趋势
华自科技属于能源电力自动化及环保领域的综合性企业，核心业务涵盖智能控制、水利水电自动化系统、新能源及智能装备。 近三年，能源电力自动化及环保行业受新能源政策驱动加速发展，2023年市场规模达820亿元，年复合增长率超12%。碳中和目标推动智能电网、储能及水处理技术需求激增，预计2025年市场规模将突破1200亿元，未来五年AI融合、分布式能源管理及环保设备智能化成为主要增长点。
2、市场地位及占有率
华自科技在水利水电自动化细分领域市占率约8%，位居国内前三；新能源领域（含储能系统）2024年营收占比提升至35%，但整体行业集中度较低，头部企业合计市占率不足30%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华自科技（300490） | 聚焦水利水电自动化、新能源及环保装备，提供工业物联解决方案 | 2024年储能系统订单规模突破15亿元，占新能源业务营收42% |
| 国电南瑞（600406） | 电力自动化龙头企业，覆盖智能电网、特高压及能源互联网 | 2024年电网调度自动化市占率超35%，稳居行业第一 |
| 许继电气（000400） | 特高压直流输电核心设备供应商，布局储能及充电桩 | 2024年直流输电业务营收占比达58%，中标多个国家级项目 |
| 四方股份（601126） | 电力系统继电保护及自动化设备制造商，拓展新能源并网技术 | 2024年新能源并网设备出货量同比增长28% |
| 科陆电子（002121） | 智能电表及储能系统集成商，聚焦海外储能市场 | 2024年储能业务营收占比提升至39%，欧洲市场占比超50% |
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