超频三(300647)2025年三季报深度解读：资产负债率同比增加，资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
深圳市超频三科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“杜建军”。公司的主营业务为工业，主要产品包括锂离子电池材料、散热产品、照明亮化工程三项，锂离子电池材料占比53.19%，散热产品占比21.33%，照明亮化工程占比10.71%。
2025年三季度，公司实现营收6.31亿元，同比增长16.60%。扣非净利润-958.58万元，较去年同期亏损有所减小。超频三2025年第三季度净利润-768.76万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
资产减值损失同比大幅下降推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加16.60%，净利润亏损有所减小
2025年三季度，超频三营业总收入为6.31亿元，去年同期为5.41亿元，同比增长16.60%，净利润为-768.76万元，去年同期为-8,344.89万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是：
虽然所得税费用本期收益569.96万元，去年同期收益2,074.33万元，同比大幅下降；
但是（1）资产减值损失本期损失772.14万元，去年同期损失5,069.86万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-4,041.57万元，去年同期为-6,112.34万元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期收益1,402.34万元，去年同期收益181.70万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.31亿元 | 5.41亿元 | 16.60% |
| 营业成本 | 5.42亿元 | 4.53亿元 | 19.51% |
| 销售费用 | 2,149.56万元 | 2,249.91万元 | -4.46% |
| 管理费用 | 5,328.19万元 | 5,833.45万元 | -8.66% |
| 财务费用 | 3,056.84万元 | 3,245.69万元 | -5.82% |
| 研发费用 | 2,071.62万元 | 3,216.55万元 | -35.60% |
| 所得税费用 | -569.96万元 | -2,074.33万元 | 72.52% |
2025年三季度主营业务利润为-4,041.57万元，去年同期为-6,112.34万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然毛利率本期为14.09%，同比小幅下降了2.09%，不过营业总收入本期为6.31亿元，同比增长16.60%，推动主营业务利润亏损有所减小。
3、非主营业务利润扭亏为盈
超频三2025年三季度非主营业务利润为2,702.85万元，去年同期为-4,306.89万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,041.57万元 | 525.73% | -6,112.34万元 | 33.88% |
| 资产减值损失 | -772.14万元 | 100.44% | -5,069.86万元 | 84.77% |
| 营业外收入 | 402.72万元 | -52.39% | 129.38万元 | 211.27% |
| 其他收益 | 1,215.22万元 | -158.08% | 603.66万元 | 101.31% |
| 信用减值损失 | 1,402.34万元 | -182.42% | 181.70万元 | 671.78% |
| 资产处置收益 | 445.62万元 | -57.97% | -18.18万元 | 2551.22% |
| 其他 | 154.68万元 | -20.12% | 96.34万元 | 60.55% |
| 净利润 | -768.76万元 | 100.00% | -8,344.89万元 | 90.79% |
资产负债率同比增加
2025年三季度，企业资产负债率为73.45%，去年同期为58.58%，同比增长了14.87%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从39.80%增长至73.45%。
资产负债率同比增长主要是无息息负债的小幅下降。
1、负债增加原因
超频三负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了7,435.56万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,607.07万元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为500.00万元，同比大幅增长。
2、偿债能力：货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
| 2025年三季报 | 2025年中报 | 2025年一季报 | 2024年年报 | 2024年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.93 | 0.84 | 1.42 | 1.56 | 1.52 |
| 速动比率 | 0.71 | 0.62 | 1.01 | 1.14 | 1.21 |
| 现金比率(%) | 0.31 | 0.07 | 0.46 | 0.55 | 0.55 |
| 资产负债率(%) | 73.45 | 58.58 | 50.83 | 39.80 | 38.95 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 7.19 | 11.20 | 27.84 | 5.44 | 8.25 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.13 | -0.11 | -0.05 | -0.10 | -0.17 |
| 货币资金/短期债务 | 0.64 | 0.11 | 0.67 | 0.90 | 0.36 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.13，去年同期为-0.11，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.64，去年同期为0.11，货币资金/短期债务连续两年都较低。
以上说明企业短期偿债压力较大。
行业分析
1、行业发展趋势
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