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金辰股份(603396)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
营口金辰机械股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李义升”。公司的主营业务为装备制造，其中光伏组件自动化设备为第一大收入来源，占比95.80%。
2025年三季度，公司实现营收19.58亿元，同比小幅增长3.11%。扣非净利润4,788.72万元，同比下降27.69%。金辰股份2025年第三季度净利润6,109.05万元，业绩同比下降24.25%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降24.25%
本期净利润为6,109.05万元，去年同期8,064.54万元，同比下降24.25%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）信用减值损失本期损失2,936.17万元，去年同期损失5,289.58万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,220.58万元，去年同期支出2,554.64万元，同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为1.19亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比大幅下降31.61%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.58亿元 | 18.99亿元 | 3.11% |
| 营业成本 | 15.72亿元 | 13.59亿元 | 15.65% |
| 销售费用 | 4,764.70万元 | 8,478.65万元 | -43.80% |
| 管理费用 | 1.01亿元 | 1.15亿元 | -11.74% |
| 财务费用 | 1,360.17万元 | 251.17万元 | 441.52% |
| 研发费用 | 9,514.64万元 | 1.54亿元 | -38.21% |
| 所得税费用 | 1,220.58万元 | 2,554.64万元 | -52.22% |
2025年三季度主营业务利润为1.19亿元，去年同期为1.74亿元，同比大幅下降31.61%。
主营业务利润同比大幅下降原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 19.74% | -8.71% | 研发费用 | 9,514.64万元 | -38.21% |
| 营业总收入 | 19.58亿元 | 3.11% |
3、非主营业务利润亏损有所减小
金辰股份2025年三季度非主营业务利润为-4,558.31万元，去年同期为-6,762.53万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.19亿元 | 194.60% | 1.74亿元 | -31.61% |
| 投资收益 | -799.44万元 | -13.09% | 60.19万元 | -1428.13% |
| 资产减值损失 | -1,984.56万元 | -32.49% | -1,100.80万元 | -80.28% |
| 其他收益 | 983.63万元 | 16.10% | 385.38万元 | 155.24% |
| 信用减值损失 | -2,936.17万元 | -48.06% | -5,289.58万元 | 44.49% |
| 其他 | 296.68万元 | 4.86% | 845.18万元 | -64.90% |
| 净利润 | 6,109.05万元 | 100.00% | 8,064.54万元 | -24.25% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
金辰股份属于光伏设备制造行业，专注于高效光伏电池及组件生产设备的研发与制造。 光伏设备行业近三年保持高速增长，2022-2024年全球新增装机量复合增速超20%，2024年市场规模突破8000亿元。技术迭代推动TOPCon、HJT等高效电池设备需求激增，行业集中度持续提升，但2024年后面临阶段性产能过剩与价格竞争压力，未来趋势向高转换效率、智能化生产及海外市场拓展倾斜，预计2025年设备市场规模将达千亿级。
2、市场地位及占有率
金辰股份是国内光伏组件设备龙头之一，在TOPCon电池设备领域占据领先地位，2024年核心产品市占率约15%-18%，位列行业前三。其核心客户覆盖全球头部光伏企业，设备供货规模稳居行业第一梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 金辰股份（603396） | 光伏组件自动化设备及电池片核心工艺设备供应商 | 2024年TOPCon设备市占率18%居行业第二，核心客户包括晶科、天合等 |
| 捷佳伟创（300724） | 光伏电池片设备龙头，覆盖PERC、HJT及钙钛矿技术 | 2024年HJT设备订单占比超40%，市占率25%居首 |
| 迈为股份（300751） | 丝网印刷设备绝对龙头，拓展HJT整线解决方案 | 2024年HJT整线设备交付量占全球60% |
| 晶盛机电（300316） | 单晶炉设备主导者，延伸至半导体及蓝宝石领域 | 2024年单晶炉市占率70%，光伏业务营收占比85% |
| 奥特维（688516） | 组件串焊机龙头，布局半导体封装设备 | 2024年串焊机全球市占率65%，单机出货量破千台 |
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