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杭可科技(688006)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长
浙江杭可科技股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“曹骥”。公司的主营业务为设备制造，其中充放电设备为第一大收入来源，占比86.69%。
2025年三季度，公司实现营收27.21亿元，同比基本持平。扣非净利润3.61亿元，同比小幅增长6.08%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长12.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 27.21亿元 | 26.71亿元 | 1.87% |
| 营业成本 | 19.37亿元 | 18.71亿元 | 3.54% |
| 销售费用 | 5,859.62万元 | 7,476.51万元 | -21.63% |
| 管理费用 | 1.41亿元 | 1.26亿元 | 12.09% |
| 财务费用 | -1.18亿元 | -3,009.17万元 | -293.32% |
| 研发费用 | 2.03亿元 | 1.79亿元 | 13.14% |
| 所得税费用 | 2,497.46万元 | 1,877.23万元 | 33.04% |
2025年三季度主营业务利润为4.75亿元，去年同期为4.21亿元，同比小幅增长12.81%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | -1.18亿元 | -293.32% | 研发费用 | 2.03亿元 | 13.14% |
| 营业总收入 | 27.21亿元 | 1.87% | 毛利率 | 28.82% | -1.14% |
2、净现金流由负转正
2025年三季度，杭可科技净现金流为4.50亿元，去年同期为-3,740.07万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然投资支付的现金本期为17.11亿元，同比大幅增长4.70倍；
但是收回投资收到的现金本期为18.61亿元，同比大幅增长5.18倍。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
杭可科技属于锂电设备制造行业，专注于后段化成分容设备研发与生产。 锂电设备行业近三年受益于新能源汽车渗透率提升及电池技术迭代，2023年全球市场规模突破800亿元，年复合增长率超20%。固态电池产业化加速推动设备更新需求，预计2025年后段设备市场空间超300亿元，技术壁垒高的企业将主导高端市场。
2、市场地位及占有率
杭可科技为全球锂电后段设备龙头企业，2024年国内市占率约25%-30%，核心客户包括LG新能源、三星SDI等国际头部电池厂商，海外订单占比超40%，在固态电池设备领域已完成技术验证。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 杭可科技（688006） | 锂电后段设备龙头，化成分容技术领先 | 2025年固态电池设备订单占比突破15% |
| 先导智能（300450） | 锂电前中段设备供应商，覆盖整线解决方案 | 2024年锂电设备营收占比达68% |
| 赢合科技（300457） | 涂布机等前段设备核心厂商 | 2025年与宁德时代签订亿元级订单 |
| 利元亨（688499） | 聚焦动力电池智能装备制造 | 2024年圆柱电池设备市占率提升至18% |
| 科恒股份（300340） | 锂电材料及设备双主业协同 | 2025年涂布机产品线营收同比增长30% |
4、经营评分排名
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