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可靠股份(301009)2025年三季报深度解读:投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
杭州可靠护理用品股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“金利伟”。公司的主营业务为纸制品行业,主要产品包括成人失禁产品和婴儿护理产品两项,其中成人失禁产品占比51.72%,婴儿护理产品占比38.57%。
2025年三季度,公司实现营收8.30亿元,同比小幅增长5.12%。扣非净利润2,321.83万元,同比大幅增长37.81%。可靠股份2025年第三季度净利润2,823.48万元,业绩同比增长28.48%。
PART 1
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投资收益同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长28.48%
本期净利润为2,823.48万元,去年同期2,197.68万元,同比增长28.48%。
净利润同比增长的原因是:
虽然营业外利润本期为-4.14万元,去年同期为219.78万元,由盈转亏;
但是(1)投资收益本期为836.77万元,去年同期为-97.30万元,扭亏为盈;(2)信用减值损失本期收益87.81万元,去年同期损失157.48万元,同比大幅增长。
2、主营业务利润同比小幅下降4.46%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.30亿元 | 7.89亿元 | 5.12% |
| 营业成本 | 6.35亿元 | 6.19亿元 | 2.48% |
| 销售费用 | 9,910.69万元 | 9,460.23万元 | 4.76% |
| 管理费用 | 3,833.28万元 | 2,628.66万元 | 45.83% |
| 财务费用 | -582.25万元 | -1,169.24万元 | 50.20% |
| 研发费用 | 3,512.94万元 | 3,285.65万元 | 6.92% |
| 所得税费用 | 285.24万元 | 296.23万元 | -3.71% |
2025年三季度主营业务利润为2,153.34万元,去年同期为2,253.89万元,同比小幅下降4.46%。
主营业务利润同比小幅下降原因是:
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 管理费用 | 3,833.28万元 | 45.83% | 营业总收入 | 8.30亿元 | 5.12% |
| 毛利率 | 23.49% | 1.97% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
可靠股份2025年三季度非主营业务利润为955.37万元,去年同期为240.02万元,同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 2,153.34万元 | 76.27% | 2,253.89万元 | -4.46% |
| 投资收益 | 836.77万元 | 29.64% | -97.30万元 | 959.96% |
| 资产减值损失 | -590.43万元 | -20.91% | -463.55万元 | -27.37% |
| 其他收益 | 611.42万元 | 21.66% | 732.17万元 | -16.49% |
| 其他 | 144.39万元 | 5.11% | 115.25万元 | 25.28% |
| 净利润 | 2,823.48万元 | 100.00% | 2,197.68万元 | 28.48% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
可靠股份属于美容护理行业中的个护用品细分领域,聚焦一次性卫生用品的设计、研发与生产。 近三年,国内个护用品行业受人口老龄化加速、消费升级及政策支持驱动,成人失禁与婴儿护理市场扩容显著。2023年成人失禁用品市场规模超80亿元,CAGR达18%,预计2025年突破120亿元;行业技术迭代加快,智能化与环保材料应用成为趋势,头部企业依托研发壁垒加速整合。
2、市场地位及占有率
可靠股份为成人失禁护理领域头部企业,2024年市场占有率约15%,居国内前三;婴儿护理领域市占率约3%-5%,依托全产业链布局及国家级研发项目构建差异化优势。
3、主要竞争对手
| 公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 可靠股份(301009) | 专注成人/婴儿/宠物卫生用品研发生产 | 2024年成人失禁市占率15%排名前三,拥有超250项专利 |
| 豪悦护理(605009) | 婴儿/女性护理用品制造商 | 婴儿纸尿裤市占率约8%,2024年营收中护理用品占比超75% |
| 百亚股份(003006) | 卫生巾/纸尿裤区域龙头 | 川渝地区卫生巾市占率第一,2024年自由点品牌营收同比增22% |
| 依依股份(001206) | 宠物卫生护理用品出口主导企业 | 宠物尿垫出口市占率超30%,2024年国内渠道营收同比增40% |
| 延江股份(300658) | 无纺布基材供应商 | 为头部护理企业供货,2024年卫材用无纺布营收占比超60% |
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