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地铁设计(003013)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
广州地铁设计研究院股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“广州市人民政府国有资产监督管理委员会”。产品方面，勘察设计为第一大收入来源，占比85.93%。
2025年三季度，公司实现营收19.33亿元，同比基本持平。扣非净利润3.42亿元，同比增长15.91%。地铁设计2025年第三季度净利润3.48亿元，业绩同比增长15.87%。
PART 1
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主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.87%
本期净利润为3.48亿元，去年同期3.01亿元，同比增长15.87%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失1,163.46万元，去年同期收益698.76万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4.56亿元，去年同期为4.14亿元，同比小幅增长；（2）资产减值损失本期损失5,977.41万元，去年同期损失1.01亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长10.02%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 19.33亿元 | 19.17亿元 | 0.85% |
| 营业成本 | 11.80亿元 | 12.25亿元 | -3.69% |
| 销售费用 | 4,036.15万元 | 4,236.14万元 | -4.72% |
| 管理费用 | 1.36亿元 | 1.38亿元 | -1.45% |
| 财务费用 | 855.21万元 | 256.88万元 | 232.92% |
| 研发费用 | 9,884.24万元 | 8,877.43万元 | 11.34% |
| 所得税费用 | 4,898.63万元 | 3,852.51万元 | 27.15% |
2025年三季度主营业务利润为4.56亿元，去年同期为4.14亿元，同比小幅增长10.02%。
虽然研发费用本期为9,884.24万元，同比小幅增长11.34%，不过（1）营业总收入本期为19.33亿元，同比有所增长0.85%；（2）毛利率本期为38.97%，同比小幅增长了2.88%，推动主营业务利润同比小幅增长。
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
地铁设计属于城市轨道交通工程设计及咨询行业。 近三年，城市轨道交通行业在政策支持和城镇化进程推动下保持稳定增长，2024年国内地铁运营总里程突破1.2万公里，年均复合增长率超8%。未来行业将聚焦智能化、绿色化升级，2025年预计新增投资规模达3000亿元，市场空间向智慧运维、TOD综合开发等领域延伸。
2、市场地位及占有率
地铁设计在国内轨道交通设计领域处于头部地位，2024年承接项目金额占全国地铁设计市场份额约18%，其核心业务覆盖全国30%以上在建地铁线路的工程设计服务。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 地铁设计（003013） | 城市轨道交通全产业链设计服务商 | 2024年新签设计合同额超50亿元，市占率18% |
| 中国铁建（601186） | 基建工程综合服务商 | 2024年轨道交通工程营收占比达32% |
| 中国中铁（601390） | 铁路与城轨建设龙头企业 | 2025年地铁项目中标金额突破400亿元 |
| 苏交科（300284） | 交通工程咨询设计一体化服务商 | 长三角区域轨交设计市场份额占比12% |
| 隧道股份（600820） | 地下工程与轨道交通综合承包商 | 2024年承接地铁施工设计项目23个 |
4、经营评分排名
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