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中色股份(000758)2025年三季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
中国有色金属建设股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的核心业务有两块，一块是承包工程，一块是有色金属。
2025年三季度，公司实现营收69.31亿元，同比基本持平。扣非净利润3.01亿元，同比基本持平。中色股份2025年第三季度净利润5.28亿元，业绩同比增长18.72%。
PART 1
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长18.72%
本期净利润为5.28亿元，去年同期4.45亿元，同比增长18.72%。
净利润同比增长的原因是：
虽然信用减值损失本期损失7,886.98万元，去年同期收益1.48亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为4.79亿元，去年同期为3.54亿元，同比大幅增长；（2）公允价值变动收益本期为1.46亿元，去年同期为3,118.32万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长35.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 69.31亿元 | 69.45亿元 | -0.21% |
| 营业成本 | 58.26亿元 | 59.28亿元 | -1.72% |
| 销售费用 | 2,514.55万元 | 3,104.26万元 | -19.00% |
| 管理费用 | 3.83亿元 | 3.92亿元 | -2.21% |
| 财务费用 | 3,796.49万元 | 9,461.25万元 | -59.87% |
| 研发费用 | 4,082.86万元 | 3,638.34万元 | 12.22% |
| 所得税费用 | 1.69亿元 | 1.72亿元 | -1.84% |
2025年三季度主营业务利润为4.79亿元，去年同期为3.54亿元，同比大幅增长35.14%。
虽然营业税金及附加本期为1.39亿元，同比增长26.89%，不过（1）财务费用本期为3,796.49万元，同比大幅下降59.87%；（2）毛利率本期为15.93%，同比小幅增长了1.28%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润同比下降
中色股份2025年三季度非主营业务利润为2.18亿元，去年同期为2.62亿元，同比下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.79亿元 | 90.72% | 3.54亿元 | 35.14% |
| 投资收益 | 1.49亿元 | 28.26% | 6,850.07万元 | 117.70% |
| 公允价值变动收益 | 1.46亿元 | 27.68% | 3,118.32万元 | 368.49% |
| 信用减值损失 | -7,886.98万元 | -14.94% | 1.48亿元 | -153.36% |
| 其他 | 770.27万元 | 1.46% | 1,446.46万元 | -46.75% |
| 净利润 | 5.28亿元 | 100.00% | 4.45亿元 | 18.72% |
PART 2
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行业分析
1、行业发展趋势
中色股份属于工业金属行业中的有色金属冶炼及加工领域 有色金属行业近三年受新能源、高端制造需求驱动持续增长，2024年全球市场规模突破8.3万亿元，年复合增长率达6.8%。未来五年，电动汽车与可再生能源装机量扩张将推动铜、铝等工业金属需求，预计锂、稀土等战略金属年需求增速超12%，智能化冶炼技术渗透率将提升至35%以上
2、市场地位及占有率
中色股份在稀土分离领域位列国内前三，铜冶炼产能居行业第五，2024年境外工程承包占营收比重达42%，但在高端合金材料细分市场占有率不足5%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中色股份（000758） | 主营有色金属资源开发、冶炼及国际工程承包 | 2024年稀土分离产能占国内18% |
| 中国铝业（601600） | 全球最大氧化铝及电解铝供应商 | 2024年电解铝产量占国内总产能22% |
| 江西铜业（600362） | 综合性铜业龙头，涵盖采矿至加工全产业链 | 阴极铜产量连续五年稳居全国首位 |
| 云南铜业（000878） | 西南地区铜冶炼核心企业 | 2024年铜精矿自给率提升至31% |
| 紫金矿业（601899） | 国际化金属矿业集团 | 2024年海外铜矿产量占集团总量58% |
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